摘要：
　　PX：预计下半年PX供应增量有限；而下游PTA检修计划有限，且在虹港新装置供应增量及三季度三房巷新装置投产预期下，需求较上半年或有增加。预计下半年PX整体供需维持偏紧预期，但需关注下游PTA低加工费下需求或受限。整体来看，PX经过2季度持续去库，且下半年供需预期仍偏紧，预计PX支撑偏强，绝对价格趋势仍跟随油价，价格重心三季度或偏强，四季度震荡偏弱；PX平均加工费或在250-300美元/吨附近相对高位。策略上，单边高空为主；PX月差关注低位正套机会；跨品种关注多PX空TA或多PX空BZ（EB）套利。
　　PTA：下半年原料PX供需偏紧预期下价格支撑偏强；而PTA静态供需依旧宽松，低加工费下装置检修或增加，原料PX和PTA供需仍存跷跷板效应，但PTA供应宽松预期下加工费存压缩预期。预计下半年PTA平均加工费在300元/吨附近，加工差主要运行区间可能在250~400元/吨区间；PTA价格整体趋势仍跟随成本端波动，三季度或偏强，四季度震荡偏弱。策略上，单边高空为主；月差关注TA15反套机会；盘面加工费逢高做缩（多PX空TA）以及跨品种多TA空BZ（EB）套利。
　　MEG：下半年国内MEG新增产能预期在100万吨，且需要考虑到存量装置负荷提升带来的供应压力，供需预期整体偏宽松，平衡表预计8月开始累库。且随着MEG估值改善，油制与煤制工艺路线利润较去年明显好转，成本支撑有限。预计下半年MEG运行区间或在4100-4800元/吨。策略上，EG运行区间为4100-4800元/吨，关注高空机会，逢高卖出虚值看涨期权；EG1-5月差逢高反套。
　　聚酯及终端：对下半年终端需求整体维持中性偏弱观点。内需在国家宏观政策利好预期下或维持温和复苏态势；受美国关税政策影响，下半年终端出口需求不确定较大，不过上半年“抢出口”现象可能透支部分下半年需求。且前期海运费上涨可能也影响部分出口，预计下半年聚酯负荷整体低于上半年，且下半年投产兑现可能不及预期。
　　瓶片：下半年国内瓶片产能投放有所放缓，仅富海60万吨瓶片装置存投产预期，不过在高产能基数下，瓶片产量仍将高位运行，但由于加工费偏低，7月起几家主流工厂计划减产20%，预计7-8月瓶片供需预期改善，三季度存去库预期，四季度需求淡季下存累库预期。预计下半年瓶片维持供需宽松格局，绝对价格依然以成本定价为主，加工费整体低位运行（预计在350-600区间），但在需求旺季及瓶片减产支撑下，加工费或阶段性修复。策略上，单边同PTA；7-8月逢低正套，9-12月逢高反套