7月1日，利柏特发布公告，拟于2025年7月3日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过7.5亿元。全部资金拟用于投资“南通利柏特重工有限公司大型工业模块制造项目”，总投资12.95亿元。
　　利柏转债发行方式为优先配售，网上发行，债项和主体评级AA。发行规模为7.50亿元，初始转股价格为12.14元，参考7月2日正股收盘价格12.3元，转债平价101.32元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（7月2日）为2.36%，到期赎回价110元，计算纯债价值为99.26元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性较好。机构入库不难，一级参与无异议。
　　转债首日目标价132-137元，建议积极申购。截止至2025年7月2日，利柏转债平价在101.32元，估值参考华设转债（评级A+，存续债余额4亿元，平价96.33，转债价格124.52，转股溢价率29.27%）、能辉转债（评级AA-，存续债余额4亿元，平价90.7，转债价格119.5，转股溢价率31.75%），综合考虑当前市场环境及平价水平，利柏转债上市首日转股溢价率水平预计在【30%，35%】区间，对应首日上市目标价在132-137元附近。
　　公司的主营业务为工业模块的设计和制造，主要产品为工艺模块、管廊模块、管道预制件。本次发行募集资金主要用于“南通利柏特重工有限公司大型工业模块制造项目”。本次募集资金建设项目是顺应行业发展趋势，提升公司市场竞争力的必然选择，能够优化公司资本结构，为公司发展提供保障。
　　预计首日打新中签率0.0027%~0.0043%附近。截至2024年末，利柏特投资持有公司股份1.83亿股，香港和石持有公司股份0.6亿股，为公司前两大股东。前两大股东持股比例合计54.31%，前十三大股东持股比例合计71.67%。因此我们假设本次老股东配售比例为54%~71%，则利柏转债留给市场的规模为2.16亿元~3.43亿元。
　　风险提示：经营业绩下滑的风险、采购价格波动风险。