报告摘要：
　　 1.投资、出口、消费作为拉动国民经济增长的“三驾马车”，其结构适配性决定经济体中长期发展质量。出口导向的经济发展模式在“亚洲四小龙”经济腾飞上曾得到过验证，但中国作为大国受到经济规模效应约束与外生冲击脆弱性影响，出口增长贡献存在天然上限。相较而言，消费驱动的增长模式重要性再度凸显，其对于经济的拉动非常稳定、长效且可持续，未来中国加速转向消费大国是经济实现可持续发展的必要条件。
　　2.观察我国居民消费率运行轨迹可见，1990年以来实际消费率长期处于理论最优水平下方。值得注意的是，1994-2000年间两者剪刀差呈现收窄态势，形成阶段性修复周期。进入21世纪以来，实际消费率与最优值的偏离度再度显著走阔，差值于2010年触顶。自此，消费缺口逐步开启收敛通道，尤其在2023年后，收敛进程呈现明显提速特征。从绝对值水平上来说，中国居民消费率在2010年触底后开始缓慢上行，目前距离最优水平至少还有15%的提升空间。
　　3.2010年至今，中国居民消费率从2010年的34.91%修复至2019年的39.32%，2020年开始受新冠疫情影响有所下滑，但2022年开始再次出现加速上行趋势。迈过“U型曲线”最低点后，根据LMDI分解结果可知，现阶段主要是居民消费倾向主导了我国居民消费率的趋势，2020-2022年消费倾向大幅收缩严重压制消费率回升，如何提高居民消费倾向是后续政策的核心发力点。
　　4.美国通过二战后人口红利与金融制度创新，率先构建了内需驱动的增长范式；日本则在1970年代外部情况恶化倒逼下，依托产业升级与社保改革实现了消费扩容。两国转型路径虽异，却共同揭示了政策干预、收入分配优化与结构性改革对消费动能释放的关键作用，为同样面临增长引擎切换的中国提供了可贵借鉴。对比之下，中国同样面临着人口老龄化前置、城镇化相对滞后和收入增速相对不足问题，且我国目前仍在攻坚高端制造业，对消费难免会形成一些挤出效应。因此中国消费转型难度或高于当时的美日，根据美日经验与模型测算，我们预计中国需要15年左右迈向消费大国。
　　5.当前中国居民消费率的核心制约在于需求侧消费倾向的系统性承压，以及供给侧服务消费的供需结构性失衡。需求侧方面，收入水平及分配格局、社会保障体系完善度、人口结构与城镇化阶段、消费文化变迁等多重因素形成交织影响居民消费倾向。参考美日等发达经济体经验，通过拓宽居民财产性收益渠道、提升社保质量、运用生育激励缓解人口老龄化压力和营造消费氛围等举措降低预防性储蓄压力，激活居民消费潜力。
　　风险提示：经济转型面临短期约束，政策滞后性，海外不确定性