现制茶饮：千亿规模新消费赛道，产品周期驱动品牌崛起
　　回溯茶饮行业的发展，中国现制茶饮行业历经30年迭代，已从早期的粉末冲调发展为千亿级新消费赛道。
　　茶饮需求变迁：功能需求演变为新时代消费需求
　　新茶饮行业历经显著的消费需求变迁，由最初的基础功能需求演变为新时代消费需求，包括“产品需求、体验需求、社交需求、品牌需求”四个维度，覆盖茶饮的产品内容、包装、场景、传播等方面。
　　空间：下沉市场主导扩容，国内外增长空间可观
　　中国新茶饮行业发展至今已十载的当下，行业呈现折叠态竞争，消费理性化与升级需求并存，高低端品牌互攻腹地。
　　价格角度：产品价格带收窄，从高-中-低的阶梯分布，逐步向中间价格带集中。品类角度：咖啡和奶茶店品类交叉。
　　标志事件：2022年初，喜茶降价，产品定价告别30+元价格带。标志事件：2024年8月，瑞幸推出首款奶茶产品“轻轻茉莉·轻乳茶”
　　投资建议：供给端，茶饮门店数量增长趋于理性化，行业竞争有所放缓；需求端，当下茶饮已突破基础产品功能属性，成为新消费时代年轻人展现生活方式、表达自我和价值认同、寻求情绪价值的载体，茶饮子行业景气度空前。推荐关注所在价格带有开店空间，市场集中度高，竞争格局相对较好，且有经营壁垒的茶饮公司。
　　风险提示
　　1、消费复苏缓慢：消费者服务行业业绩增长预期基于消费复苏前提，宏观居民消费力受损或导致经营恢复不及预期。
　　2、业务成本上升：消费者服务行业业务开展普遍依赖原材料、租金、人力等成本项，成本费用率上浮或导致业绩不及预期。
　　3、扩张不及预期：消费者服务公司发展依赖项目落地与门店扩张，项目不确定性或导致销售不及预期。
　　4、行业竞争加剧：消费者服务公司面临不同烈度的渠道竞争，行业竞争加剧或导致业绩不及预期。