核心要点：
　　行情回顾：本周公用事业(申万)上涨0.09%，跑输大盘1.86个百分点
　　根据wind，截至6月27日，本周沪深300上涨1.95%，公用事业(申万)上涨0.09%，跑输沪深300指数1.86pct，在申万一级行业中排名第28位。子板块中，热力服务上涨6.5%，光伏发电上涨2.41%，电能综合服务上涨1.21%，风电上涨0.66%，水电下跌0.45%，火电下跌0.63%，燃气下跌1.9%。
　　重点数据跟踪
　　本周现货煤价周环比小幅上升，库存小幅下降：
　　国内现货：根据wind，截至6月27日，秦皇岛动力煤(Q5500,山西产)平仓价620元/吨，周环比+11元/吨，增幅1.81%；截至6月29日，秦皇岛煤炭库存量574万吨，周环比-5万吨，降幅0.86%。
　　进口端：根据wind，截至6月13日，澳洲纽卡斯尔NEWC动力煤现货价102.1美元/吨，周环比-1.3美元/吨，降幅1.26%；截至6月25日，印尼3800KNAR煤炭离岸价39.7美元/吨，周环比-0.45美元/吨，降幅1.12%。
　　电煤采购：根据wind，截至6月27日，CECI沿海指数5500K综合价周环比持平，成交价周环比+3元/吨，增幅0.49%。
　　电厂库存：根据wind，截至6月20日，样本区域电厂煤炭库存9387万吨，周环比+210万吨，增幅2.29%；煤炭日耗342万吨，周环比-2万吨，降幅0.58%；煤炭库存可用天数27.4天，周环比+0.7天，增幅2.62%。
　　本周国内天然气价格小幅上升，进口端回落。根据wind，截至6月27日，中国LNG出厂价全国指数4416元/吨，周环比+9元/吨，增幅0.2%；截至6月26日，中国LNG到岸价12.85美元/mmbtu，周环比-1.4美元/ mmbtu，降幅9.83%。
　　本周三峡水库站来水环比大幅上升，蓄水小幅上升。根据wind，截至6月29日，本周三峡水库站平均入库流量周环比+29.14%，同比-13.08%；平均出库流量周环比+5.76%，同比-0.32%；平均水位149.71米，周环比+0.34%，同比+0.81%。
　　行业动态：新疆、蒙西“136号文”承接方案相继发布
　　根据北极星电力网，近期新疆、内蒙古相关部门先后发布《自治区贯彻落实深化上网电价市场化改革实施方案（试行）》和《深化蒙西电网新能源上网电价市场化改革实施方案》。
　　蒙西：存量项目机制电价为煤电基准价0.2829元/千瓦时，执行固定电价的按原核定电价；分布式/分散式/扶贫项目机制电量按实际上网电量，带补贴集中式风光/风电特许权/光伏领跑者等项目机制电量分别按215/250/1220/1210小时对应的电量安排（25年按剩余月份折算），执行固定电价的按实际上网电量。暂不安排新增纳入机制电量，后续根据年度非水可再生能源消纳责任权重、用户承受能力、电力市场运行实际、新能源项目收益等再行统筹考虑。
　　新疆：存量项目机制电价为补贴项目0.25元/千瓦时、平价项目0.262元/千瓦时；机制电量比例为补贴项目30%、平价项目50%。增量项目机制电价分类型（风电、太阳能）竞价形成，竞价区间暂定0.15元/千瓦时—0.262元/千瓦时；机制电量参照存量平价项目机制电量规模比例以及增量项目上网电量确定。
　　投资建议
　　全国统一电力市场建设加速推进下，我们持续看好电力资产价值重估。推荐关注三条主线：基本面稳健、长期有望受益统一电力市场建设的水电标的；成本下行情况下业绩有望改善且资产所在区域供需格局好的火电标的；绿电存量项目盈利平稳过渡推动板块估值修复，在全面入市开启背景下看好运营能力强的龙头企业和资源区位优质的标的。个股推荐华能水电、华能国际、京能电力、福能股份。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　行业政策执行力度不及预期的风险；行业下游需求不及预期的风险；行业原材料价格上涨风险；行业竞争加剧的风险。