◆中美关税战的最后结果大概率为两种情形：中国继续对美豆加征关税或者中美两国达成协议，取消关税，但中国承诺增加美国农产品的进口。如果是情景1，后期中国将不再进口美国新豆，从10月起国内大豆到港量将持续低于国内每月正常900万吨左右的压榨需求，从2025年10月到2026年3月国内港口的大豆库存将持续下滑，国内将持续出现缺豆的现象。如果是情景2，中国承诺增加美国农产品的进口，那么25/26年度美豆的期末库存可能将变得较为紧张。
　　◆天气方面，今年5-6月美豆播种期间，主产区降雨较少，有利于播种进度的加快，但这就要求7-8月有更多的降雨才有利于作物的生长，这就增加了天气炒作的敏感度。
　　◆ EPA6月发布的2026-2027年生物燃料拟议掺混规则，2026及2027年生物质柴油义务掺混量大幅超出市场预期，这将增加美豆油的需求量，间接利多美豆压榨，有利于抬升美豆价格重心。
　　◆总的来说，在中美贸易政策不确定性以及美生物柴油政策利多美豆的情况下，预计中长期豆粕价格重心将缓慢抬升。
　　◆单边：建议豆粕2509支撑位参考2850。期权方面，暂观望。
　　◆套利：暂观望。
　　◆展望：关注几个点，首先就是美豆产区天气情况；第二看进口大豆到港的情况；第三看国内豆粕的需求情况；第四看中加和中美贸易关系。总体来看，预计豆菜粕短期震荡偏强为主。