核心观点
　　资金面部分，未来一周，政府债净融资规模下降，月初央行预计按惯例回笼，资金面大概率将保持均衡运行，平稳跨月。
　　存单部分，未来一周，存单到期规模约0.25万亿，供给压力有所减小，月初资金面预计回到均衡偏松，存单收益率或呈现震荡走势。
　　机构行为部分，基金、农商行、其他产品是利率债主要买盘，农商行净买入力量有明显回升。
　　流动性：央行延续呵护，资金面预计平稳跨月
　　1、资金面部分：（1）央行6月MLF持续超额续作，已连续4个月续作MLF投放流动性，配合6月2000亿的买断式逆回购净投放，资金面呈现均衡偏松的态势。6月央行三次操作中长期投放流动性，加强和市场的政策沟通，有效缓解了存单大量到期带来的银行负债端压力。（2）过去一周，央行持续进行幅度较大的净投放，以呵护跨月资金面，月末资金面紧张程度有限。由于跨月资金需求旺盛，核心资金利率边际上行，资金面呈现“量价双升”的情形，全周来看资金面体感均衡。
　　2、存单部分：（1）供给端，过去一月存单净融资保持为负，央行加大公开市场投放有效缓解银行负债压力，存单一级利率中枢下降。过去一周，核心买盘需求不弱，资金面波动下，存单二级市场收益率周内震荡。
　　机构行为：农商行净买入利率债规模抬升
　　利率债买盘：基金、农商行、其他产品是主要买盘，农商行净买入力量明显回升；同业存单买盘：大行、货基、理财、保险是主要买盘，大行和货基净买入力量明显增长，但理财和其他产品净买入力量有所回落；
　　信用债买盘：主要非银买盘净买入信用债规模总体小幅回落；信用债整体看，基金、理财、其他产品、货基、保险等均有买入、较为均衡；5年以上信用债部分，保险、理财和其他产品买入力量较强；
　　二级债买盘：总体净买入需求不强；2年以内二级债净买入力量有所回落，理财依然是主要净买入方；2-5年二债需求也回落明显，基金和其他产品净买入规模减少显著；5年以上二债需求也回落明显。
　　风险提示
　　政策超预期变动；模型假设不精确；成交数据反映信息有限；政府债和存单融资超预期等。