★市场综述：
　　伦敦金跌1.9%至3368美元/盎司。10年期美债收益率4.38%，通胀预期2.34%，实际利率降至2.03%，美元指数涨0.53%至98.7，标普500指数跌0.15%，离岸人民币小幅升值，内外价差窄幅波动。
　　金价高位回落，表现弱于原油和白银，中东地区地缘政治风险继续扰动市场，但资金选择做多价格更低的品种，对黄金的配置反而有限，美国对伊朗的核设施进行打击后，预计伊朗的反击能力有限，当前的地缘冲突程度难以带动黄金突破上涨，关注后续美国的参与程度。
　　美联储6月利率会议按兵不动，点阵图显示支持年内不降息的人数增加，2026年的降息预期下降，经济预测则显示美国滞胀风险增加，但由于就业市场存有韧性，关税对通胀的影响还未完全体现，美联储选择继续观望，市场降息预期维持在9月，但周五美联储理事沃勒表示最快7月可能降息，鸽派的言论提振了金价。美国经济数据尚未衰退，5月零售销售环比下降0.9%，预期-0.7%，前值从0.1%下调值-0.1%，此前受到加征关税预期的影响，汽车消费大幅增长，随后环比下降，叠加汽油价格下跌，拖累了5月零售表现，消费对二季度美国经济构成支撑。美国房地产市场继续承压，5月新屋开工和营建许可均低于预期，NAHB房产市场指数也下降至32的绝对低位。基本面还需等待经济数据的进一步恶化，与此同时，日央行和英国央行也是按兵不动，关税带来的不确定性使得货币政策都进入到观望阶段，导致黄金短期仍未摆脱震荡区间。
　　★投资建议：
　　短期关注地缘政治风险进展，基本面缺乏增量利多，黄金维持震荡走势，前高附近三次突破未果，需要注意回调风险。
　　★风险提示：
　　地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。