★商品期权市场活跃度
　　本周（2025.6.16-2025.6.20）商品期权市场成交较为稳定，日均成交量为601万手，日均持仓量为824万手，环比变化分别为-3.32%和-5.63%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括苯乙烯（69万手）、白银（51万手）、甲醇（44万手）。此外，本周共有3个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为红枣（+674%）、对二甲苯（+350%）、LPG（+114%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有豆一（-58%）、菜油（-49%）、菜粕（46%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为纯碱（83万手）、豆粕（77万手）和玻璃（67万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为甲醇（+71%）、对二甲苯（+66%）和原油（+58%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。
　　★商品期权主要数据点评
　　标的涨跌情况：本周商品期权标的期货已上涨为主，39个品种周度收涨。周度涨幅较高的品种有原油（+3.82%）、LPG（+6.8%）、甲醇（+5.86%）；跌幅较高的品种有工业硅（-4.73%）、黄金（-1.99%）、碳酸锂（-1.51%）。
　　市场波动情况：本周大部分商品隐波小幅上升，共有32个品种隐波环比上涨，31个品种当前隐波位于历史50%分位以下。当前隐波位于高位的品种包括LPG、甲醇、对二甲苯、原油、PT、尿素、合成橡胶等，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；低波品种主要包括铁矿石、螺纹钢、玻璃、纯碱、豆粕等，买权价格较低，产业客户可考虑布局保险策略。
　　期权市场情绪：当前菜粕、豆粕、菜油、橡胶等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；苯乙烯、玻璃、原油的成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。菜粕、原油、棉花、PTA持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而烧碱、黄金、纯碱持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。
　　★风险提示
　　模型风险、政策风险、末日轮极端行情