本周市场有所回调，从各指数强弱分布看，上证综指>深证成指>科创50>创业板指，上证50>沪深300>中证1000>中证500。
　　前市热点板块回调明显，而中大盘板块有支撑。银行(+2.63%)，通信(+1.58%)，电子(+0.95%)涨幅居前；美容护理(-5.86%)，纺织服饰(-5.12%)，医药生物(-4.35%)跌幅居前。此外，万得微盘股指数周跌幅2.2%。
　　截至6月19日，本周融资净买入额47.5亿元，资金持续回流。
　　经济数据方面，5月社融总量数据趋势未改，政府债增速偏强，企业居民信贷偏弱。政府债券发行环比增长与财政存款环比增长一致（均为5000亿左右），实物工作量的形成或还需要时间。
　　目前上证50指数PE为11.1（近二年分位数93.6%），沪深300指数PE为12.8（近二年分位数88.1%），中证500指数PE为27.7（近二年分位数58.4%），中证1000指数PE为36.9（近二年分位数42.3%）。
　　IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为64.79、51.11、42.24与36.92点，基差年化收益率分别为-12.86%、-10.79%、-13.07%与-16.44%，三年期历史分位数分别为20%、13%、1%及1%。交割日中盘股指基差收敛明显。
　　成交方面，本周现货市场成交量较上周下滑，日均成交额为1.22万亿元，短期关注市场风险偏好有无改善的可能。
　　近期小盘股指贴水较深，我们推测是中性产品在今年以来规模扩大的结果，而由于债牛行情暂未重启，中性的空头仓位占比或仍较高，因此深度贴水或仍会持续。我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约方面，微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待。
　　操作建议：
　　1、单边策略：IH、IF逢低做多，IC、IM谨慎做多；
　　2、套利策略：多IH/IF空IC/IM；IC、IM反套。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响；
　　2、美国双边政策的不确定性；
　　3、财政扩张进度不及预期。