美图公司（01357）深度：AI与美学交融，国内影像领军新成长（GenAI系列之60）
　　美图是国内影像软件领军，08年美图秀秀起家，穿越周期，深耕细分赛道积累深厚技术能力+审美数据+用户心智。
　　首次覆盖给予买入评级。我们预计公司2025-2027年调整后归母净利润为8.51/11.63/15.09亿元，同比增长45%/37%/30%。给予25年目标PE50x，对应目标市值466亿港元，较2025年6月19日收盘有33%上涨空间。
　　风险提示：美图产品迭代不及预期，国内海外影像工具竞争加剧。
　　(联系人：林起贤/夏嘉励)