PE：产业链累库，成本支撑，区间反弹
　　【本周回顾】
　　本周回顾：本周L2509波动区间为【7049-7308】，市场情绪好转，低位反弹。本周PE产量为62万吨，周环比+1.9万吨，产能利用率为79%。1-24周产量PE、LL、HD、LD累计同比分别为+17%、28%、7%、19%。下游开工率维持4成左右低开工，其中农膜基本处于全年最淡季。供增需减，产业链上中游累库。
　　【下周展望】
　　基本面改善力度不足，关注库存变动。目前塑料油制占比为63%。下周交易重心聚焦于地缘冲突进展。如果原油继续大幅走强，则下游买涨不买跌，原料低库存的情况下，有望形成阶段性正反馈补库趋势。供给端，下周涉及中煤榆林、恒力石化等检修装置重启，新增上海赛科等计划检修装置，预计下周总产量在61.9万吨，环比小幅上升。综上，短期成本支撑好转，盘面存在继续反弹风险，空单减持。中长期，基本面上行驱动不足，反弹空间有限。
　　策略：
　　1）单边：空单减持。L2509关注区间【7200-7400】
　　2）套利：L油制占比更高，多L-PP09价差持有。
　　3）套保：基差转为负值，上游关注基差逢低卖保机会。华北基差关注区间【-50-200】
　　风险提示：1）上行风险：原油大幅上涨，宏观利好政策超预期；2）下行风险：原油大幅下跌，需求不及预期。