今日焦點:
　　中國手機元件：五月鏡頭出貨疲軟
　　舜宇光學(2382.HK,66.80港元,市值731億港元)五月手機鏡頭出貨按年跌5.2%
　　2025年5月，舜宇手機鏡頭（HLS）出貨量9,810萬顆、手機攝像模組（HCM）出貨量3,770萬顆，分別按年下降5.2%及17.1%，按月亦下滑4.8%及3.9%。此亦終結HCM於第一季的穩健增長態勢。
　　自2024年初，受競爭加劇影響，舜宇持續退出低端價格敏感細分市場，導致出貨量連月走低。公司現聚焦高價值模組，逐步提升平均售價（ASP）以抵銷出貨量放緩。
　　丘鈦科技(1478.HK,7.50港元,市值89.2億港元)五月攝像模組出貨按年減17.5%
　　2025年5月，丘鈦攝像模組（CCM）出貨量3,240萬顆，按年跌17.5%但按月微升1.9%。其中3,200萬像素以上高端模組佔比達51%，顯示產品結構向高階加速轉移。
　　儘管總量仍疲弱，丘鈦自2024年持續擴大高端模組市佔率，支持其向高毛利產品轉型戰略。按月微升或反映多元化市場中產品組合優化帶來的早期復甦跡象。
　　我們的觀點－ IDC數據顯示，全球智能手機市場經歷兩年衰退後，2024年出貨量按年回升約7%。此趨勢延續至2025年首季，惟增速放緩至按年增1.5%，出貨量約3.049億部。中國需求主要受政府補貼支撐，而美國經銷商則因潛在關稅變動提前備貨。