投资要点：
　　过去一周（2025.5.30-2025.6.6，下同）有6只REITs更新发行状态。其中南方润泽科技数据中心、华夏华电清洁能源首发项目、南方万国数据中心首发项目和创金合信首农产业园首发项目已针对反馈意见进行答复，华夏中核清洁能源首发项目已申报，中金中国绿发商业资产首发项目已通过。截止2025年6月6日，国内REITs市场共上市66只，总市值2021亿元，流通市值936亿元。
　　过去一周REIT市场整体上涨，中证REITs全收益指数周度涨幅1.58%收于1107.26。过去一周指数再次突破年内新高，整体市值也迈过2000亿大关收于2021亿元。分板块来看，过去一周仍是由高速板块领涨，市政环保与消费板块蛰伏一段时间后涨幅居前，保障房板块与产业园板块表现相对一般，前者已连续两周维持窄幅波动，后者则因板块内部市场认可度仍有分化，整体板块涨幅已较长一段时间位于板块间尾部。
　　赚钱效应叠加供需失衡，欠配资金开始挖掘相对高收益项目。2025年以来市场围绕分派率压降主线演绎，而随着5月份股价进一步冲高后，保障房等“领头羊”板块分派率已压降至低点，进一步突破需要无风险利率中枢下行等契机推动。而25年项目上市节奏较24年趋缓，突出的赚钱效应下机构仍面临一定配置需求，类似于债市视角下的“信用下沉”，资产荒背景下欠配资金开始挖掘相对高收益项目。我们强调低折现率下项目股价对底层资产运营情况将更加敏感，而过往项目的高收益率正来自于其分子端的不确定性，后续关注增量信息对项目经营的影响。
　　过去一周REITs指数整体上涨，特许经营权类REITs表现较好。具体来看，过去一周中证REITs（收盘）和中证REITs（全收益）分别变化1.55%和1.58%，产权类REITs和特许经营权类REITs分别变化0.96%和2.76%。从底层资产来看，过去一周交通和市政环保REITs表现较好，产业园和保障房REITs表现相对一般。具体来看，涨幅由高到低分别为：交通（3.37%）、市政环保（1.68%）、消费（1.40%）、能源（1.36%）、仓储（1.20%）、产业园（0.81%）、保障房（0.03%）。
　　风险提示：超预期REIT政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。