投资要点：
　　资金市场：资金交易升温、杠杆率续升。过去一周资金市场整体升温。主要融入方净融入金额上升，主要融出方净融出金额上升。银行间总融入融出回购余额上升，银行间债市杠杆率上升。分机构看，商业银行/政策性银行、保险公司杠杆率下降，证券公司、非法人产品杠杆率上升。隔夜回购占比上升。
　　一级市场：国债热度上升，政金债热度下降。过去一周有1只10Y国债、1只10Y国开债和1只10Y农发债发行。国债全场倍数上升，边际倍数下降，一二级价差收窄。国开债和农发债均为全场倍数上升，边际倍数下降，一二级价差走阔。
　　二级市场：二级市场热度整体走弱，超长债热度继续下降，基金降久期。30年国债换手率下降，中长期纯债型基金久期平均数下降。债券借贷总借入量上升，活跃券占比上升。主要买方利率债净买入下降，主要卖方利率债净卖出力度加大。主要买方利率债短债、长债净买入下降，中期债、超长债净买入上升；主要卖方利率债短债、中期债、长债及超长债净卖出力度均加大。具体观察各类机构行为表现，大行单周买入1-3Y短债规模创今年新高，农商行大幅买入存单。1）大行对1Y以内短债净买入力度继续减少，对1-3Y短债连续四周净买入，且单周净买入力度提升至411亿元，为今年以来最大值。2）农商行大幅净买入存单（由前一周的净卖出916亿元转为净买入573亿元），且买入力度明显高于其余类型机构。对7-10Y长债由小幅净买入转为小幅净卖出，10Y以上长债维持小幅净买入。3）保险对1Y内短债、长债超长债的净买入力度全面减弱，券种方面，对前一周作为买入主力的国债、地方债和存单的净买入力度全面减弱，对二永债维持小幅净卖出。4）基金主要净买入3-5Y期限券种，对1-3Y短债、长债超长债买入力度也有所加强，对存单的净买入力度明显减弱。券种方面主力买入国债和政金债，信用债和二永债买入规模略有回升。
　　理财和基金规模：6月理财规模降幅弱于往年同期；6/8当周理财规模小幅减少。6月理财规模累计减少227亿元，主要是固定收益类产品减少205亿元，现金管理类产品减少22亿元。历史同期，22-24年6月理财规模分别减少8142亿元、8658亿元、9837亿元。从周度数据来看，6/1当周理财规模减少183亿元。基金规模方面，1）6月基金规模（资产净值）累计增加917亿元（前一月为884亿元）。其中，股基和债基分别增加473亿元（前一月为136亿元）、305亿元（前一月为768亿元）；新成立债券型基金发行份额环比前一周小幅提升。2）6/ 6当周，30年期国债ETF份额和0-3年国开债ETF份额均小幅下降，国泰上证10年期国债ETF份额大幅上升。
　　风险提示：基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差