本报告导读：
　　上周信用债市场净融资增加，交投规模减少，收益率整体下行，信用利差上行。
　　投资要点：
　　一级发行：净融资增加。上周（2025年6月2日-6月6日）短融发行469亿元，到期334.2亿元，中票发行1367.5亿元，到期322.8亿元；企业债发行0亿元，到期43.2亿元；公司债发行818.4亿元，到期655.1亿元。上周主要信用债品种共发行2654.9亿元，到期1355.3亿元，净融资1299.6亿元，较前一周（5月26日-5月30日）的净融资533.8亿元有所增加。
　　二级交易：交投减少，收益率多下行、利差多上行。上周（2025年6月2日-6月6日）主要信用债品种（企业债，公司债，中票，短融）共计成交5899.48亿元，较前一周（5月26日-5月30日）7616.15亿元的成交减少1716.68亿元。中票收益率多下行，具体来看，与5月30日相比，6月6日3年期AAA中票收益率下行1.62BP至1.84%，3年期AA+中票收益率下行2.62BP至1.94%，3年期AA中票收益率下行3.12BP至2.09%。中短期票据与国开债利差多数上行，7年期中票利差分位数分别从32.3%、24.9%、19.8%、16.3%、16.7%上行至49.5%、25.1%、18.2%、15.8%、16.9%，当前信用利差多上行。
　　信用评级调整及违约跟踪。上周（6月2日-6月6日）境内评级机构评级上调的发行人有2家，为新疆中泰(集团)有限责任公司以及上海静安投资(集团)有限公司，均非城投平台；无评级下调的发行人；上周无展期债券，无新增违约债券。
　　风险提示：基本面超预期变化、货币政策不及预期、数据统计有遗漏或偏误等