本周观点
　　市场方面，上周通信（申万）指数上涨5.27%，同期上证综指上涨1.13%，深证成指上涨1.42%。上周，博通发布TH6芯片，加速推进CPO技术落地；2QFY25博通业绩强劲，业绩会中披露2QFY25 AI业务收入中，网络产品（以太网交换芯片、网卡等）贡献40%，同时公司预计至少三家客户将在2027年部署百万卡集群。我们看好光模块板块投资机会，建议关注：业绩持续高增长&PE估值尚处低位的标的；看好CPO、DCI等发展前景。
　　周专题：博通启示：看好光模块/CPO投资机会
　　博通正式发布TH6芯片，产品系列包括常规电交换机与CPO方案两个版本，公司指出，CPO技术除了低功耗与成本优势，其减少链路波动的特性将显著提升GPU集群稳定性，未来有望成为“游戏规则改变者”。此外，上周博通发布2QFY25业绩，我们认为有两大亮点：1）2QFY25博通AI业务收入中，网络产品（以太网交换芯片、网卡等）贡献40%，以太网方案未来有望逐步切入Scale-up领域，为交换芯片以及潜在的光互联带来更为广阔的需求；2）公司预计至少三家客户将在2027年部署百万卡集群，我们看好CPO、DCI等新技术发展前景
　　重点公司及动态
　　我们看好2025年通信行业AI算力链（重点推荐：中兴通讯、中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、万国数据）、核心资产价值重估（重点推荐：中国移动、中国电信、中国联通）、新质生产力（重点推荐：莱斯信息）及自主可控（上游芯片）赛道。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期。