2025年教育指数大幅跑输基准指数
　　港美股教育指数年初至今取得8.76%的绝对回报，相对恒生国企指数超额收益为-10.37%（截至6月5日）。
　　1）教培行业经营略有波动，指数年初至今取得-4.57%，相对恒生国企指数超额收益为-23.7%。
　　2）港股民办高职教行业走强，YTD累计收益为51.27%，相对恒生国企指数超额收益为32.14%。
　　1.1青年人群职业技能培训市场迎来需求井喷
　　我们预计随着大学毕业生以及高考落榜生逐年增长，每年进入劳动力市场的青年人群数量将持续增长，使得技能培训市场景气度持续提升。
　　我国升学体系采用筛选机制。通过中考、高考以及研究生考试来选拔合适人才进入更高的教育体系培养。选拔机制下各阶段考试的落榜生会进入劳动力市场就业。
　　不同学段毕业生就业数量不一。高中、大学毕业生就业人群数量持续增长；初中毕业生就业人群数量减少。
　　风险提示
　　如果对高中阶段教培的监管参照义务教育阶段执行，将导致K12教培行业的高中业务收入萎缩，影响公司业绩增长。
　　假如VIE架构受到监管，且合法性受到挑战，将导致境外上市公司资金出境受阻，分红困难。
　　若教育部及各省教育厅在发放高等教育招生计划时向公办倾斜，将导致民办高校招生增长放缓。
　　民办高校市场化定价机制推进受阻，学费调价如果受到主管部门调控，将导致民办高等教育行业学费提升困难，影响公司收入及利润增长。