核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例。（2）2025陆家嘴论坛上将发布若干重大金融政策。（3）特朗普称6月4日起把进口钢铁关税提高至50%，意在强化本土制造业优势，提升关键原材料的产业安全。
　　摘要
　　1、香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例
　　简评：香港特区政府颁布《稳定币条例》，明确法币稳定币发行人的监管框架，推动数字资产合规化与金融体系稳健发展。新规将直接增强市场对稳定币应用的信任，发牌制度的透明化有望降低合规风险，促进支付结算、跨境交易等场景创新。若执行有效，该条例或成为香港巩固虚拟资产中心地位的制度基石，但其对全球加密货币监管格局的影响仍有待验证。
　　2、2025陆家嘴论坛上将发布若干重大金融政策
　　简评：上海市政府宣布2025陆家嘴论坛筹备进展，透露中央金融部门将在此发布重磅政策，释放金融改革开放新信号。此举将直接提振市场对政策红利的预期，论坛平台的权威性有望加速创新试点落地，推动跨境金融、绿色金融等重点领域突破。若政策力度超预期，陆家嘴论坛或成为新一轮金融制度型开放的关键节点，但其对全球资本流动格局的实质影响仍需后续配套措施跟进。
　　3、特朗普称6月4日起把进口钢铁关税提高至50%
　　简评：特朗普宣布将钢铁进口关税从25%上调至50%，意在强化本土制造业优势，提升关键原材料的产业安全。政策短期内或将提振美国钢铁产能利用率，并增强其对外谈判筹码。但关税加码也可能加剧国际贸易摩擦，抬高下游制造业成本，进而影响整体出口竞争力。若未配套相应内需拉动和产业升级措施，政策红利或难以长期维系，其对美国实体经济的提振效果仍待检验。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。