【本月回顾】
　　本月回顾：本月L2509波动区间为【6936-7357】，盘面先跌后涨，重心下移。5月12日，中美互降关税10%，市场交易终端制品抢出口预期，5月15日盘面创月内高点7357。随着乐观情绪消退，塑料制品内需为主，抢出口影响不大且不具备可持续性。基本面看，5月装置检修旺季，PE日均产量为8.8万吨，月环比-3.5%。1-22周PE、LL、HD、LD产量累计同比分别为+18%、28%、7%、20%。标品供应压力较高。
　　【下月展望】
　　供需偏弱，反弹偏空。供给端，6-7月埃克森、山东新时代等合计205万吨新装置存投产计划。6月PE装置检修与重启计划分别为234、185万吨，检修力度略大于重启计划，存量装置影响不大。目前LL进口毛利转为负值，进口压力阶段性缓解，供给端内强外弱，整体依旧承压。内需农膜处于季节性淡季，下游开工数据边际转弱，外需抢出口持续性不强，中游贸易商库存同比高位，基本面过剩格局不改。策略上，随着价格连续下跌，短期盘面阶段性盘整，但基本面预期弱势叠加油价长期仍存下行预期，反弹偏空。L2509关注区间【6800-7100】。
　　套利方面：L-PP09价差反弹空配。
　　风险提示：1）上行风险：原油大幅上涨，宏观利好政策超预期；2）下行风险：原油大幅下跌，需求不及预期。