本报告导读：
　　近期，人形机器人格斗擂台赛在杭州成功举办，同时人形机器人企业陆续发布商业化进展，我们认为人形机器人产业即将迎来商业化由0到1的拐点阶段。
　　投资要点：
　　我们认为，人形机器人产业的商业化进程正在进入由0到1的拐点阶段，行业催化事件有望密集落地，同时国内外公司商业化进展顺利，需重点关注产业链上具备确定性的优质公司，推荐拓普集团、肇民科技、均胜电子。
　　全球首个人形机器人格斗大赛在杭州成功举办。2025年5月25日晚，真“铁甲钢拳”上演——由中央广播电视总台主办的《CMG世界机器人大赛·系列赛》机甲格斗擂台赛，在杭州举办。这是全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事。比赛共有四支队伍，各支队伍操控杭州宇树科技有限公司旗下的人形机器人G1展开对抗。在真人选手手动、语音及体感遥控下，它们进行了多轮对抗，施展了直拳刺探、左右勾拳、上勾拳、组合拳、前踢、左右侧踢、膝踢、闪避、跌倒起身等复杂动作，总体展现出较强的稳定性、平衡性和敏捷性。我们认为人形机器人要满足通用化场景的必要条件之一就是要能够做到硬件足够稳定，平衡能力足够强，同时移动能力和动作足够地流畅、精细，而本次格斗大赛提供了一个极端的考验环境，能够有利于行业快速迭代技术水平，促进行业的商业化落地。
　　深圳将于2025年12月举办全尺寸人形机器人自由格斗赛。由深圳市众擎机器人科技有限公司联合广东广播电视台、深圳广播电影电视集团、英雄体育管理有限公司于5月22日第二十一届中国（深圳）国际文化产业博览交易会上正式宣布：全球首个全尺寸人形机器人自由格斗赛事—“众擎机器人自由格斗赛之《机甲拳王》”将于2025年12月在深圳启动首赛季，后续以每季度一赛季的频率持续举办。这场以“全尺寸类人身高”人形机器人为竞技主体的赛事，将以“体育+科技+文化”的创新融合模式，重新定义智能时代的竞技边界。
　　智元远征A2成全球首个同时拥有中美欧认证的人形机器人。5月29日，智元机器人宣布旗下远征A2人形机器人通过中国CR、欧盟CE-MD、欧盟CE-RED、美国FCC四项产品认证，成为全球首个同时拥有中、美、欧三个区域认证的人形机器人，也是国内首个获得CR和CE-MD认证的人形机器人。多国权威认证的通过，充分证明了智元机器人在产品安全、技术可靠和全球合规方面的卓越竞争力，彰显其以行业最高标准打造可信赖具身智能产品的核心实力。
　　风险提示：产业发展进程不及预期；国内政策落地不及预期；技术路线变更风险。