投资要点：
　　周度投资观点：生态环境部等七部委印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》。生态环境部已明确国家层面美丽河湖水体保护清单，制定2027年15项提升目标。至2027年，保护清单中美丽河湖建成率40%，农村生活污水处理利率达60%以上。中央财政支持美丽河湖治理，引导社会资本参与。投资建议：1）加强入河排污口监督管理能力建设，推荐环境监测龙头雪迪龙。相关标的聚光科技、力合科技。2）加快补齐城镇生活污水收集和处理设施短板，推荐污水处理服务商北控水务集团、粤海投资，相关标的为洪城环境、兴蓉环境、重庆水务。3）水生态保护修复积极推进，推荐湖库治理综合服务商德林海。
　　环保板块上周（2025/5/19-2025/5/23）涨跌幅。1）上周（2025/5/19-2025/5/23）环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+0.35%、-0.12%、-0.77%、+0.23%；创业板指、上证综指、深证成指分别下跌1.05%、0.57%、0.46%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：圣元环保（+16.55%）、惠城环保（+13.77%）、安车检测（+11.05%）、久吾高科（+10.16%）、皖仪科技（+8.20%）。3）跌幅前五名分别为：艾可蓝（-8.84%）、赛恩斯（-8.79%）、宝馨科技（-8.57%）、卓越新能（-6.85%）、中自科技（-6.81%）。
　　CEA周成交340万吨，CCER周成交3.65万吨。上周（2025/5/19-2025/5/23）全国碳市场碳排放配额（CEA）成交340万吨，较前一周下降7%，周成交均价70.75元/吨，较前一周下降2%。地方交易所碳配额上周成交8.46万吨，较前一周下降68%，周成交均价53.20元/吨，较前一周增长37%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额106元/吨，最低为重庆碳配额35.80元/吨。上周全国交易所CCER成交3.65万吨，较前一周增长373%。
　　碳中和信息速递：国务院常务会议召开，审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》。会议指出，推进制造业绿色低碳发展是大势所趋，要加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底色。要推进传统产业深度绿色转型，结合大规模设备更新等政策实施，积极应用先进装备和工艺，加快重点行业绿色改造升级。要引领新兴产业高起点绿色发展，加大清洁能源、绿色产品推广，提升资源循环利用水平。要加强共性技术攻关，完善重点领域标准，优化相关政策，健全绿色制造和服务体系，更好支持和帮助企业转型升级。
　　风险提示：行业政策变化，项目进度不及预期。