微软在2025年Build大会中，通过一系列革新性AI工具发布，旨在重构生成式AI+开放代理生态。公司旨在打造一个开放智能体网络，使得AI从孤立运行的模型转变为数个有能力有身份能联动的智能体，通过云端（Azure）、端侧（Windows），被开发者编排（Copilot Studio），通过协议互联（MCP），拥有各自身份（Entra Agent ID），最终形成一个智能体互联网。在Build 2025大会中，微软发布三大AI平台更新: Azure AIFoundry、Windows AIFoundry及Copilot Agent，串联起了云、端、协议和治理的完整架构。依托云-端-浏览器- OS-Web五层技术栈，通过50+项新品的发布，微软持续推动智能体从功能性概念变成操作系统级存在。我们认为本次更新呈现三大核心趋势：1）多模型与多代理协作；2）端侧低成本推理；3）统一身份治理与可观测性，基于三大趋势围绕基础工具与使用场景平台化，推动AI代理规模化应用落地。基于其行业领先的基础模型技术栈、庞大的开发者与企业级客户生态覆盖及完善的AI产品矩阵，我们持续看好微软AI相关云服务及AI应用方面的发展前景，维持盈利预测和目标价510.3美元不变，维持买入评级。
　　Azure AIFoundry：模型的训练场与调度中心。微软在云端推出的Azure AIFoundry，作为其AI云战略的核心支点，通过模块化架构赋予开发者灵活组装AI能力的开发体验，显著提升AI应用构建效率与灵活性。平台凭借行业首创的异构模型调度系统，无缝集成GPT-4、Phi-3、Grok 3、Llama系列及Mistral等开源模型，基于动态路由算法实现响应效率与准确率的智能平衡。同时，Azure AIFoundry配备的Model Evaluation工具及可观测性工具链，可助力开发者对模型性能、成本及响应质量实施实时监测，可为企业级AI部署提供标准化解决方案，有效降低运营成本与技术门槛。我们认为，在AI模型多元化发展态势下，微软持续构建标准化能力整合平台，通过完善工具矩阵提升开发者粘性，有望强化自身作为AI生态基建提供商的市场地位。
　　Windows AIFoundry：端侧AI本地化基础设施。本次大会中微软首次提出了Windows AIFoundry概念，面向开发者支持AI开发全生命周期。微软首次将AI开发框架延伸至边缘计算领域，跨平台部署能力覆盖Windows及MacOS系统，依托ARM架构与NPU硬件加速，支持离线环境下文本摘要、图像生成等复杂AI任务执行。同时创新性构建操作系统级上下文管理系统，通过深度整合文件系统与用户行为数据，实现智能体对终端环境的认知理解能力。此外，端云协同架构打通Azure AIFoundry算力资源，形成混合式AI计算网络，有望显著提升企业级应用的隐私安全与响应效率。
　　Copilot Studio：助推人人可构建智能体。微软通过三大核心组件构建智能体协作网络：1）Copilot Studio低代码开发平台：支持可视化构建多智能体工作流，实现跨系统任务自动化（如数据检索-邮件处理-报告生成的全链路自动化）；2）模型上下文协议（MCP）：建立智能体间标准化通信协议，支持跨平台上下文共享与软件操作互操作性；3）Entra Agent ID认证体系：为每个智能体创建独立数字身份，结合权限管控与审计追踪功能，满足金融、医疗等高敏领域需求。