全球市场观察
　　周三（5月21日）中国股市连续上涨。港股原材料、医疗保健与能源行业涨幅居前，必选消费、电讯和公用事业等防御性板块跑输市场，南下净买入14.27亿港币。A股煤炭、有色与电力设备领涨，美容护理、电子与社会服务下跌。中概股收跌，人民币小幅上涨。5-7月是中美经贸谈判窗口期，中国将继续稳股市稳汇率稳房市以展现经济韧性与实力。在中美初步达成协定后，在经济再平衡框架下，中国可能考虑新一轮财政刺激、消费提振与去产能政策。
　　美股创一个月最大跌幅，对利率敏感的地产与医疗保健领跌，通讯服务、必选消费和材料跑赢。早盘时特朗普表示接近敲定减税方案，预算赤字上升预期推高美债收益率；午盘时20年期国债拍卖惨淡，中标利率突破5%，10年美债收益率上升，美股跌幅扩大，原油跌超1%，美元指数回落。未来三个月，美国通胀可能反弹，就业依然稳健，美债收益率可能居高；随着9月前后通胀见顶回落和就业更加明显放缓，美债收益率可能逐步回落。