聚烯烃：
　　【行情复盘】
　　期货市场：今日，聚烯烃增仓下行，LLDPE09合约收7007元/吨，跌1.03%，持仓变化+13567手，PP09合约收6896元/吨，跌0.68%，持仓变化+32590手。
　　现货市场：现货价格延续下跌走势，国内LLDPE市场主流价格在7080-7850元/吨；PP市场，现货价继续走弱，下游采购积极性欠佳，谨慎择低刚需补货，华北拉丝主流价格在6980-7180元/吨，华东拉丝主流价格在7000-7200元/吨，华南拉丝主流价格在7100-7300元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）供给方面：聚乙烯检修集中，供应小幅收缩；PP后期重启装置增加，供应存小幅回升预期。截至5月22日当周，PE开工率为74.36%，周环比-1.98%，PP开工率77.64%，周环比-1.08%。
　　（2）需求方面：季节性淡季，下游订单跟进不足，需求表现疲软。截止5月22日当周，农膜开工率18%（-2%），包装51%（持平），单丝46%（-1%），薄膜44%（持平），中空45%（+1%），管材37%（持平）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率47%（+1%），BOPP开工率57.12%（+3.54%）。
　　（3）库存端：2025-05-27，两油库存82万吨，较前一交易日环比-2万吨。截止5月23日当周，PE贸易库存14.06万吨（-1.246万吨），PP社会贸易库存4.725万吨（-0.07万吨）。
　　（4）成本端：美国暂时延长与欧盟关税谈判最后期限，但市场仍担忧OPEC+继续增产，油价震荡偏弱运行。
　　【市场逻辑】
　　聚乙烯装置检修集中，供应压力稍有缓解，PP供应仍充裕，下游季节性淡季，需求表现疲软，聚烯烃供需宽松，对价格支撑不足。成本端，美国延后关税谈判期限，但市场担忧OPEC+继续增产，油价震荡偏弱调整，对其支撑不足。
　　【交易策略】
　　供需偏弱，叠加成本支撑不足，预计聚烯烃短期震荡偏弱调整，建议偏空对待。期权方面，建议上游企业继续持有看跌期权买权。LLDPE参考撑位6900-6950元/吨，压力位7200-7250元/吨；PP参考支撑位6800-6850元/吨，压力位7100-7150元/吨。
　　苯乙烯：
　　【行情复盘】
　　期货市场：今日，苯乙烯震荡偏弱，价格重心继续小幅下挫，EB07合约收7167元/吨，跌1.13%，持仓变化-4393手
　　苯乙烯现货市场：苯乙烯现货价涨跌不一，华东市场价格为7825元/吨，华南市场价格为7690元/吨。
　　纯苯现货市场：现货价格延续小幅下跌，华东市场价格58750元/吨（-55元/吨）。
　　【重要资讯】
　　（1）成本端：美国暂时延长与欧盟关税谈判最后期限，但市场仍担忧OPEC+继续增产，油价震荡偏弱运行。
　　（2）供应端：当前装置检修集中，供应维持低位，后期存小幅回升预期。江苏45万吨/年PO/SM装置于3月4日停车，目前计划6月1日开始垫料，预计6月15日附近出产品；浙江2线60万吨/年乙苯脱氢苯乙烯装置5月18日附近按停工检修，预计6月中旬重启；恒力72万吨装置5月13日晚间停车，初步计划检修至6月中旬；巴陵石化13万吨装置4月19日停车，计划检修2个月。截止5月22日，周度开工率70.29%，周度环比-0.22%。
　　（3）需求端：需求稳中小幅走弱。截至5月22日，PS开工率59.96%，周度环比+3.75%，EPS开工率57.82%，周度环比-1.54%，ABS开工率59.48%，周度环比-4.51%。
　　（4）库存端：5月21日，华东港口库存为5.49万吨，周环比累库0.18万吨，5月14日至5月20日华东主港抵港3.50万吨，提货3.32万吨，下周期计划到船3.30万吨。
　　【市场逻辑】
　　装置检修集中，供应维持低位，苯乙烯当前供需偏强，对价格有支撑，但根据装置检修计划，后期供应存低位回升预期，成本端，油价震荡偏弱调整，对苯乙烯支撑不足。
　　【交易策略】
　　华东港口库存小幅累积，叠加原料纯苯走弱，对其支撑不足，建议偏空对待。期权方面，建议上游企业继续持有看跌期权买权，苯乙烯主力期货合约参考下方支撑位6900-6950元/吨，参考压力位7500-7550元/吨。