【重要资讯】
　　1.当地时间26日，德国总理默茨表示，德国和其他欧盟国家不希望关税争端升级，加征关税会损害德国的利益，如果欧美谈判无法达成一致，德国没有选择，德国将会对美国关税政策进行反击。在俄乌局势方面，默茨当天透露，德国和欧盟国家将会继续支持乌克兰，德国及其盟友已不再限制援助乌克兰武器的射程。
　　2.2025年5月26日，澳大利亚反倾销委员会发布第2025/043号公告称，应中国出口商宝武集团鄂城钢铁有限公司提交的申请，对其出口至澳大利亚的直径小于等于50毫米的钢筋发起反倾销复审调查，审查与现行反倾销措施有关的可变因素是否应进行变更。澳大利亚反倾销委员会预计将不晚于2025年9月15日完成本案调查的基本事实报告，不晚于2025年10月28日向澳大利亚工业与科学部长提交终裁报告。
　　3.当地时间5月26日，乌克兰空军通报称，俄军用9枚导弹和355架无人机袭击了乌克兰。乌克兰媒体称，此次俄军发射的无人机数量，达到俄乌冲突爆发以来最高纪录。
　　4.5月27日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌30元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1200元/吨。
　　焦煤：
　　【市场逻辑】
　　黑色整体偏弱运行，焦煤在前期大跌情况上，目前走势暂稳。焦煤主要压力来自国内供应端，山西和新疆同比16-20%增速，而需求增量相对有限，且近期铁水产量见顶回落，对原料需求会进一步走弱，铁水在高位水平下，尚且看到焦煤累库，后期随着需求回落，库存压力会进一步加大。进口煤方面，蒙煤进口量边际增加，在国内煤的冲击下，蒙煤报价进一步下探，预计三季度长协价还有下调空间。目前煤炭行业深度调整，焦煤价格已跌破很多煤矿成本，但短期内仍有下调空间，需达到新的供需平衡后才会企稳反弹，近期关注迎峰度夏前期补库对煤炭整体需求的拉动。
　　【交易策略】
　　黑色整体下行施压双焦价格，但焦煤后期走势相对钢材和铁矿或更抗跌，短期仍维持逢高空策略，现货企业及时套保。前期空单暂时止盈，抄底需谨慎。JM09合约关注750-760元/吨支撑，上方关注900-910元/吨附近压力。
　　焦炭：
　　【市场逻辑】
　　需求边际走弱，钢材施压原料价格。目前钢厂实际需求尚可，且部分钢厂仍有利润，开工维持高位，但铁水产量边际走弱，受此影响，钢厂采购放缓，控制焦炭库存数量，部分焦化厂出现累库，后期随着铁水产量的进一步回落，对焦炭需求压力会增大。焦炭第二轮提降落地后，钢厂仍有继续提降预期，虽焦化利润恶化，但焦煤的下跌，继续给出焦化利润空间。短期成本暂无反转趋势情况下，焦炭恐将继续试探新低。
　　【交易策略】
　　钢厂主动降库压力下，焦炭走势偏弱，六月仍有第三轮提降预期，焦炭维持逢高空策略不变。J2509合约关注1300-1310元/吨附近支撑，上方关注1450-1460元/吨压力。