铜：
　　美国总统特朗普在社交媒体表示，建议从2025年6月1日起对欧盟直接征收50%的关税。虽然暂缓实施，但关税的担忧再度对全球铜市场造成冲击，COMEX铜溢价明显走强，结构性矛盾再度显现，美铜涨幅大于LME铜，而伦铜涨幅大于沪铜，再次出现一季度的格局。事实上美铜的溢价一直存在，只是从4月中旬以来下降溢价水平有所下降，但现货资源仍持续从伦敦向纽约转移。本月19日，纽约铜库存首次超越LME库存，成为全球第一大库存地，未来美铜或将逐步取代伦铜成为全球铜市新的定价基准。而美国当前制造业处于持续扩张中，5月美国制造业PMI超预期扩张。其中，新订单增速创下一年多以来的最快水平。新订单分项指数初值上升至53.3，创2024年2月份以来新高，连续五个月扩张。其中，新订单增速创下一年多以来的最快水平。新订单分项指数初值上升至53.3，创2024年2月份以来新高，连续五个月扩张。随着美铜结束盘整，向上突破，沪铜也有望跟随变盘，开启新一轮上行，逢低做多。沪铜短期上方压力区间在80000-82000元/吨附近，下方支撑区间在76000-77000元/吨附近。期权策略上可考虑卖出近月轻度虚值看跌期权以收取权利金，或构建买入跨式做多波动率。
　　锌：
　　日本央行干预债市后，美日长债反弹，美元回升，贸易形势不确定性继续存在，美元走软，锌冶炼厂延长检修，低库存下现货偏紧矛盾引发回升，但持续性不强，区间上沿未破，波动整理暂延续，现货低库存继续对结构性走势有所支持。锌短期回升兑现，中线逢高偏空，近强远弱，下方支撑21600-22000暂稳，上方阶段继续注意23000-23200压力，期权策略逢低可考虑牛市价差。
　　铝及氧化铝：
　　基本面方面电解铝供给依然较宽松，需求板块分化明显。建议短线波段操作为主，偏空思路对待。沪铝07合约上方压力区间20300-20800，下方支撑区间19000-19500。期权方面可考虑双卖策略。氧化铝盘面继续下行，现货价格继续上升，交易所注册仓单继续减少，氧化铝在产产能有所增加，矿端扰动也有缓解可能，建议偏空思路对待。09合约上方压力区间3300-3500，下方支撑区间2600-2800。期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保护。