【聚酯原料】
　　【行情复盘】
　　期货市场：周一，聚酯原料先扬后抑，表现仍偏弱。PX2509收于6674元/吨，+0.33%；PTA2509收于4724元/吨，+0.17%；EG2509收于4393元/吨，-0.23%。
　　现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格上涨。尾盘实货7月在838/839商谈，8月在824/830商谈，7/8换月在+9/+15商谈。今日估价在834美元/吨，上涨8美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，5月主港在09+165~170附近商谈，6月中主港在09+170附近商谈。（3）乙二醇内盘重心窄幅调整，基差回升。目前现货基差在09合约升水133-140元/吨附近。6月下期货基差在09合约升水135-140元/吨附近，商谈4536-4541元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）欧盟正在考虑在最新对俄制裁中降低俄罗斯石油的价格上限，并禁止北溪天然气管道的建设。
　　（2）PX：供应将环比回升。截止5月23日开工78.0%，环比+3.9个百分点。装置动态：辽阳石化70万吨目前重启中，盛虹炼化负荷5月20日恢复，中金石化负荷已恢复，浙石化5月中因换催化剂负荷降至7-8成近期将恢复，青岛丽东计划5月重启，中海油惠州预计6月初重启产出，福化集团推迟至6月中停车两个月。
　　（3）PTA：装置将陆续重启，叠加有新装置投产预期，供应将回升。截止5月22日，PTA负荷77.1%，环比+0.2个百分点。装置动态：虹港石化5月20日附近已重启，嘉通能源300万吨装置5月21日停车两周，四川能投重启退后，中泰石化5月下重启，台化兴业预计5月底重启；恒力惠州250万吨预计近期重启，恒力大连220万吨原计划5月10日停车待跟踪。下游聚酯负荷93.9%，开工尚维持高位。
　　（4）乙二醇：油制装置开工继续下滑，合成气装置开工回升，5月供应偏紧。截止5月22日负荷58.25%，环比-2.26个百分点。装置方面：油制乙二醇装置中，三江石化5月21日临停预计近期恢复，远东联转产EO导致负荷下降，恒力石化5月中停车一个月，盛虹炼化降负荷运行，中海壳牌一条线5月上停车20天，另一条线降负运行；卫星石化计划5月下停一条线；合成气制乙二醇装置将陆续重启带动负荷回升。截止5月26日当周华东港口库存68.70万吨，环比-5.6万吨，港口库存延续下降。
　　【市场逻辑】
　　PX检修集中供需偏紧支撑价格偏强，但估值回归和成本带动价格震荡回落；PTA供应将逐步回升而下游将进入淡季，供需面承压；乙二醇供需面偏紧对价格有支撑，绝对价格跟随成本波动。
　　【交易策略】
　　聚酯原料处于震荡回调阶段，关注原油扰动。PX建议维持偏空，支撑位6400-6450，压力位6900-7000；PTA建议维持偏空，支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇建议维持偏空，支撑位4200-4300，压力位4500-4600。期权，卖出虚三档看涨期权。关注装置动态和成本走势。