今日热点
　　宏观：中下游利润率改善推升工企盈利
　　4月工业企业利润数据点评
　　今年4月工业企业盈利同比增速较3月的2.5%小幅改善至3%，主要受中下游行业利润率回升的提振，营业收入增速有所放缓。整体而言，工业企业收入同比增速有所放缓，与4月出口同比增速较3月12.4%放缓至8.1%相印证，行业中油价及黑色系价格下跌对石化及煤炭开采等行业利润率形成拖累，但中下游行业的整体利润率有所改善，尤其是电气机械、铁路船舶、汽车、仪器仪表等行业利润率小幅上行，推动企业盈利增速温和回升。
　　风险提示：内需回升动能偏弱，中美贸易摩擦程度超预期。
　　研报发布日期：2025-05-27
　　研究员
　　吴宛忆SAC:S0570524090005 SFC:BVN199
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263