核心要点：
　　政策跟踪：4月土地收储加快，三四线城市、地方国企地块占比较大
　　根据中指研究院数据，年初至今（截至5.20）各省市公示的拟使用专项债收回收购存量闲置土地数量为2973宗，收储土地总用地面积约1.33亿平方米，收储总金额为3580亿元。具体来看，1-4月公告的收储地块数量分别为26/367/836/1581宗，拟收储用地面积分别为81/1513/3772/7275万平米，收储金额分别为26/558/1048/1769亿元。收储规模自4月以来显著增长，大部分地块成交时间集中于2021-2023年，并且地方国企地块占比超过80%，央企、民企占比不到20%。从收储价格看，约50%的地块收储价格是成交价的八折，30%地块是成交价的九折。
　　分省份看，共有23个省公示了专项债收购存量土地的情况，其中广东省公示的拟收储金额位居第一（652亿元），河南（411亿元）、福建（354亿元）紧随其后，其余省份均低于300亿元。收储面积方面，河南最多（1708万平），广东（1647万平）、湖南（1459万平）分别位居第二、第三。分城市看，郑州收储面积（505万平）和收储金额（174亿元）位居所有城市之首，西安（133亿元）、惠州（128亿元）拟收储金额超100亿元。整体而言，收储金额TOP10城市中仅有广州是一线城市，四个二线城市（郑州、西安、福州、天津），其余均为三四线城市。我们认为，土地收储政策还需继续加强对民企未开发土地的支持，尤其是库存去化难度大的三四线城市，收储有助于缓解房企资金压力和地方政府债务压力。
　　周度数据：二手房成交增速较5月上旬回落
　　新房：根据Wind数据，30大中城市近一周（截至5月23日）新房成交面积为191万平米(同比-4.4%、环比+0.1%)；分城市来看，一线、二线、三线城市近一周新房成交面积分别为55万平米（同比+13%、环比-8%）、86万平米（同比-19%、环比+8%）、50万平米（同比+13%、环比-2%）。
　　二手房：根据Wind数据，13城近一周（截至5月23日）二手房成交面积同比+15.5%，涨幅较上周同期（5.16）回升；近四周滚动成交面积同比+7.9%，涨幅较5月上旬回落。
　　投资建议
　　4月以来新房和二手房成交放缓，行业基本面数据承压，“止跌回稳”政策还需要进一步发力。我们认为未来政策将继续从两个方向发力，一是通过一线城市继续放松限购来刺激短期需求，维持市场成交量，降低库存去化压力；二是加大财政政策支持力度，加快收购存量房和土地，调整行业供需结构。在政策支持预期下，我们维持行业“买入”评级。建议关注两个方向：（1）具备拿地能力且土储布局合理的头部房企，如保利发展等；（2）受益于二手房交易持续活跃的头部中介机构，如我爱我家等。
　　风险提示
　　需求端政策落地不及预期；收购存量房和存量土地政策落地进展缓慢；二手房成交量价继续下跌；居民收入水平恢复缓慢导致需求恢复不及预期。