2025年1-4月，百城宅地成交建面同比+1.5%，成交楼面均价同比+20.2%。
　　2025年1-4月，百城住宅类用地成交建面为5,667万平，累计同比+1.5%；成交楼面均价为7,738元/平方米，累计同比+20.2%。分能级城市来看，1-4月，
　　一线城市：供应住宅类用地建面为343万平，累计同比+4.8%；成交建面为244万平，累计同比-19.8%；成交楼面均价为45,072元/平方米，累计同比+65.2%。
　　二线城市：供应住宅类用地建面为2,900万平，累计同比-4.7%；成交建面为2,579万平，累计同比+2.2%；成交楼面均价为9,281元/平方米，累计同比+20.4%。
　　三线城市：供应住宅类用地建面为2,875万平，累计同比-32.7%；成交建面为2,845万平，累计同比+3.3%；成交楼面均价为3,140元/平方米，累计同比+5.5%。
　　2025年1-4月，TOP50房企新增土储价值同比+46%，新增土储面积同比+2%。
　　2025年1-4月，TOP50房企新增土储价值3,761亿元，累计同比+46.3%，前三名为中国金茂（356亿元）、绿城中国（355亿元）、华润置地（329亿元）；1-4月，TOP50房企新增土储面积2,779万平，累计同比+1.7%，前三名为绿城中国（153万平）、保利发展（134万平）、邦泰集团（126万平）。
　　2025年4月，光大核心30城宅地成交整体溢价率为12.9%，同比+9.6pct。
　　2025年4月，光大核心30城成交宅地101宗，同比+7.4%,，成交建面640万平，同比-12.8%，成交宅地总价903亿元，同比+24.1%，成交楼面均价14,112元/平，同比+42.4%；核心30城宅地成交整体溢价率为12.9%，同比+9.6pct。
　　4月份重点城市土拍热度继续保持高位，其中杭州7宗土地成交溢价率超过50%，滨江集团以19,306元/㎡的楼板价获得杭州萧山区一地块，溢价率74.4%；绿城中国以35,066元/㎡的楼板价获得杭州萧山区一地块，溢价率59.4%；保利发展以51,611元/㎡的楼板价获得杭州萧山区一地块，溢价率58.8%。
　　2025年1-4月，光大核心30城成交宅地400宗，同比+26.2%，成交总建面2,774万平，同比+7.9%，成交总价3,694亿元，同比+38.6%，成交楼面均价13,318元/平，同比+28.5%；核心30城整体溢价率为17.2%，同比+11.0pct。
　　投资建议：回顾2024年，房地产行业优化政策密集出台。4月政治局会议提出“研究消化存量房产”；5月提出3000亿元保障性住房再贷款，取消按揭贷款利率下限；9月政治局会议提出“促进房地产市场止跌回稳”，统一下调按揭首付比例最低至15%，地方政府“因城施策”差异化调整本地首付比例和按揭利率；10月提出支持专项债收购存量土地、收购存量商品房用于保障房，通过货币化安置新增100万套城中村及危旧房改造；11月继续优化房地产有关税收政策，12月中央经济工作会议提出大力实施城市更新；得益于“一揽子政策组合”的精准发力，2024年四季度房地产市场热度明显提升。展望2025年，随着前期政策的持续落地，地方政府楼市调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深，部分高能级城市将逐步实现“止跌回稳”。建议关注两条主线：1）看好具备片区综合开发能力，积极参与城中村改造和城市更新，产品美誉度较高，销售排名持续提升的稳健龙头房企，建议关注中国海外发展、招商蛇口、保利发展、中国金茂、绿城中国、越秀地产、滨江集团、华发股份；2）消费类商业公募REIT积极推进，看好先发布局多元赛道，存量商业地产资源丰富，具备商业运营品牌核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。
　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。