一、现货表现
　　1、本周，全国生猪均价环比下降0.3元至14.61元/公斤。其中，河南市场环比下降0.32元至14.59元/公斤;云南市场环比下降0.03元至14.49元/公斤;山西市场环比下降0.49元至14.59元/公斤;重庆市场环比持稳于14.3元/公斤;四川市场环比下降0.3元至14.1元/公斤。
　　2、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下行0.19元至10.79元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价持平于1641.43元/头。当前补栏热度不高，规模养殖场多自留，成交积极性偏低，成交数量有限，价格波动不大，市场平稳。
　　3、本周，本周仔猪市场明稳暗降，从交易情况来看，终端采购意愿维持常态，市场询盘及成交表现平淡，降价促销对需求刺激有限。7kg仔猪出栏均价环比下降1.42元至510.48元/头，15kg仔猪出栏均价环比上涨39.77元/头至581.33元/头。
　　二、供需表现
　　短期来看，5月样本养殖场计划出栏数环比增长1.25%，环比增幅有所放缓，增幅体重延续高位震荡。由于2024年年底全国新生仔猪数量小幅回落，虽存在一定存活率的回升预期，但是2025年4月~6月理论上商品猪出栏量增势将有所放缓。中期方面，新年度1月~4月新生仔猪数量增势不减，4月份涌益样本新生仔猪数据环比大幅抬升，环比增幅达3.4%（3月1.0%），预示原本三季度生猪市场面临出栏压力正逐步向后延展。长期来看，2025年1月全国能繁母猪存栏量环比微降，2月环比再度转增，3月虽存在小幅回落预期但预计仍处于正常保有量上方，或小幅利好次年年初对应供应量，4月钢联、涌益等样本企业能繁存栏环比仍在增长，尚未出现产能拐点。标肥价差同样尚未给出二育充裕进场空间。在天气升温背景下，屠宰及消费力度均较为有限，临近端午或存在阶段性支撑。
　　三、总结
　　整体看来，随着生猪体重持续高位运行，现货端面临的去库压力与日俱增，猪源抛压风险随着时间临近6月逐步增加。此外，中美关税战和谈后饲料成本存在走弱预期，叠加消费端边际增量放缓，去库风险逐步升温情况下需要警惕回落风险。策略上7、9、11仍以防守为主的逢高沽空为主，关注9-11反套机会介入。
　　四、风险提示
　　仔猪疫病、市场情绪