成本支撑减弱VS低估值，低位震荡
　　【本周概况】
　　行情回顾：上中游库存下降，低位震荡。下周山东恒通、新疆天业天辰厂区、宁夏金昱元等检修结束，新加入检修企业有限，供应量存窄幅上升预期。动力煤价格偏弱叠加以碱补氯，企业一体化利润有所修复，超预期检修概率偏低。从投产计划看，5-6月青岛海湾、嘉化能源、万华福建合计90万吨乙烯法装置计划投产，供给端整体偏承压。需求端，商品房成交量偏弱，内需地产制品支撑不足。中美关税暂缓后，PVC铺地材料订单未见显著增长，企业仍忙于处理此前因145关税中断的合同，且美国已将大量订单转向东南亚，后续新增订单情况有待观察。外需层面，BIS认证临近，采购态度保守，拿货积极性下降。整体来看，基本面供需上行驱动不强，绝对价格偏低，进一步下跌空间有限。策略上，盘面低估值支撑，但高开工叠加弱内需压制反弹高度，关注缺口处压力位，暂以震荡思路对待。V2509关注区间【4900，5100】。
　　行情复盘：本周V2509波动区间【4851，5013】，高开低走，低位震荡。基本面变动不大，产能利用率为77.7%，高位窄幅下降。上中游库存下降，基差走强，盘面增仓下跌。
　　【下周展望】
　　成本支撑减弱，低位震荡。下周山东恒通、新疆天业天辰厂区、宁夏金昱元等检修结束，新加入检修企业有限，供应量存窄幅上升预期。目前氯碱企业依旧处于检修旺季，虽然上中游库存持续处于去化阶段，但并不构成上行驱动，更多的通过基差走强来反映。近期动力煤价格偏弱叠加以碱补氯，企业一体化利润有所修复，超预期检修概率偏低。此外，5-6月青岛海湾、嘉化能源、万华福建合计90万吨乙烯法装置计划投产，供给端整体偏承压。出口端面临淡季与BIS认证临近双重压力，上行驱动不足。整体来看，成本坍塌+出口不确定+出口存不确定性三重压力下，基本面格局依旧偏弱。预计盘面延续震荡偏弱运行，绝对价格低估值支撑，短线参与为主。V2509关注区间【4800，5000】。
　　风险提示：1）上行风险：宏观利好政策超预期、春季检修超预期；2）下行风险：出口转弱、氯碱成本支撑不足，装置投产超预期。