【本周回顾】
　　本周回顾：终端制品抢出口支撑，区间震荡。下周新增浙江石化、镇海炼化等全密度装置计划检修，预计标品产量窄幅下滑。目前LL进口毛利转为正值，关税缓和，后市进口存上升预期。整体来看，供给端压力阶段性缓解。内需农膜季节性淡季，对盘面支撑不足。4月塑料及制品至美国出口额为15亿美元，环比23%，同比-27%，关税对出口负反馈影响显著。目前处于减免90天关税窗口期，终端制品抢出口对盘面仍有一定支撑。策略上，短期装置检修叠加制品出口支撑，区间震荡对待。中长期看，仍处于产能扩张周期且成本端原油价格重心存继续下降预期，反弹偏空。L2509关注区间【7150-7350】。套利方面：L-PP价差持续走强，观望为主，反弹偏空。
　　本周复盘：本周L2509波动区间为【7080-7279】，盘面高开低走，略超预期。产量周环比-1.1万吨，连续3周下滑；1-21周产量PE、LL、HD、LD累计同比分别为+18%、28%、7%、21%。下游开工率周环比+0.3pct，农膜季节性淡季。贸易商库存同比高位，社库去化节奏放缓，基本面供需双弱，震荡偏弱。
　　【下周展望】
　　多套装置计划重启，震荡偏弱。下周涉及浙江石化、镇海炼化、茂名石化、中海壳牌等检修装置重启，新增燕山石化等计划检修装置，预计产量窄幅增加。4月进口量为126万吨，同比+15%，环比+14%。目前LL进口毛利转为正值，关税缓和，后市进口存上升预期。整体来看，供给端压力依旧偏高。内需农膜处于季节性淡季，外需抢出口可持续性不强，供给端阶段性检修难敌产能扩张冲击，基本面过剩格局不改。策略上，反弹偏空。L2509关注区间【7000-7200】。
　　套利方面：塑料检修力度边际转弱，空L-PP09价差可继续持有。
　　风险提示：1）上行风险：原油大幅上涨，宏观利好政策超预期；2）下行风险：原油大幅下跌，需求不及预期。