【宏观概况】中国4月社零总额同比增长放缓至5.1%，规上工业增加值增长6.1%，1至4月城镇固定资产投资增4%、全国房地产开发投资同比降10.3%，消费修复速度略超预期，新兴产业领域产品扩张较快，固定资产投资整体增速较低，房地产出现回踩特征。美国4月PPI同比2.4%，好于预期的2.5%，前值2.7%，环比下降0.5%，降幅创下五年来最大。美国5月Markit制造业和服务业PMI均超预期且扩张，价格指数再涨。欧元区5月PMI意外萎缩，服务业创16个月来最差表现。穆迪下调美信用评级至Aa1
　　【供给端】本周碳酸锂产量连续3周下滑，开工率处于近5年低位。随着锂价创下新低逼近6万关口，6月计划减停产企业增加，但从规模来说影响相对有限，龙头大厂正常生产。
　　【需求端】5月1-18日，全国乘用车新能源市场零售48.4万辆，同比去年5月同期增长32%，较上月同期增长15%，全国新能源市场零售渗透率52%，今年以来累计零售380.8万辆，同比增长35%。全国乘用车厂商新能源批发46.7万辆，同比去年5月同期增长23%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率54.4%，今年以来累计批发444.8万辆，同比增长40%。
　　【成本利润】本周矿端价格持续下调。非洲SC 5%报价为335美元/吨，环比上周下跌10美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为640美元/吨，环比上周下滑50美元/吨；锂云母市场价格为1800元/吨，环比上周下滑65元/吨。碳酸锂生产成本为63995元/吨，环比上周减少1056元。碳酸锂冶炼企业亏损997元/吨。
　　【总库存】截至5月22日，碳酸锂总库存为131779吨，较上周减少141吨，其中上游冶炼厂库存为27015吨，环比增加493吨。
　　【后市展望】本周期现商电碳报价基差暂稳，部分准电报价升水高于电碳。现货成交较为清淡，下游散单刚需采购，挑选合适基差货源，贸易商出货困难。基本面供应过剩延续，尽管总库存小幅下滑，但从结构来看上游冶炼厂累库压力较大，下游和贸易商环节均以去库为主，并且当前产量已经连续3周下滑，但总库存下降幅度不及产量，侧面表明需求端表现偏弱。此外，成本端锂矿和云母价格仍在下调还未出现止跌企稳的信号，矿-锂盐的负反馈循环仍在，后续锂矿到港将令盘面套保压力增加。供应端传来部分企业减停产的消息，但是矿山还未出现停产，冶炼厂生产的弹性较大，不足以扭转供过于求的局面。碳酸锂主力合约逼近6万，多空博弈激烈，空单可继续持有。