豆粕：利多因素不足，短期偏空
　　【品种观点】
　　国际方面，南美大豆产量基本确定，美豆种植开启，未来十五天降雨恢复，按照CPC月度展望来看，5月美国五大湖地区存在降雨不足的问题，但6月展望顺利。
　　国内市场方面，国内港口及油厂大豆持续累库，随着开机率上升，豆粕供应将逐步缓解，逐步进入累库周期。饲料企业库存偏低，存在补库需求。5月豆粕累库速度预计较为缓和。5-7月月均进口预估1000万吨以上，供应有逐步增加趋势。
　　Mysteel：截至2025年05月16日，全国港口大豆库存683.6万吨，环比上周增加60.20万吨；同比去年增加119.03万吨。125家油厂大豆库存为大豆库存586.83万吨，较上周增加51.92万吨，增幅9.71%，同比去年增加148.72万吨，增幅33.95%；豆粕库存12.17万吨，较上周增加2.05万吨，增幅20.26%，同比去年减少50.14万吨，减幅80.47%。
　　中美贸易缓和利空豆粕，但由于10%的关税依然存在，美豆暂无性价比，对豆粕价格实际利空影响有限，利空远月豆粕价格。美豆种植进入天气炒作阶段，市场做空谨慎，关注后续降雨情况。5月美农报告偏利多。豆粕近日窄幅整理，但短期空头格局依然占据主导，市场在等待新指引。