PE：终端制品抢出口支撑，区间震荡
　　【本周回顾】
　　本周回顾：基本面供需双弱，产业链累库压力显现。下周新增中煤榆林、兰州石化、中韩石化等计划检修装置，预计产量继续窄幅下滑。3月进口环比显著下滑，目前LL和LD进口毛利均为负值，反制裁加剧进口缩量预期，关注后市进口变动。整体来看，供给端压力阶段性缓解。但需求季节性淡季，制品出口承压，加剧下游负反馈程度，产业链累库压力逐步提升。企业及贸易商库存升至近三年同期高位，产业套保意愿增强，仓单持续增加。策略上，5月份基本面供需双弱，现货易涨难跌，偏空对待。中长期看，仍处于产能扩张周期且成本端原油价格重心存继续下降预期，反弹偏空。L2509关注区间【7050-7250】。套利方面：PP装置停车比例显著下降，空L-PP09价差阶段性离场。
　　本周复盘：本周L2509波动区间为【6946-7357】，重心显著上移，略超预期。产量周环比-3.5万吨。下游开工率同比低位，周环比+0.6pct，农膜季节性淡季，开工率连续7周下滑。基本面供需双弱，企业库存显著下滑，市场交易关税缓和抢出口预期，盘面跟随板块减仓反弹，持仓量周环比-2.6万手。
　　【下周展望】
　　终端制品抢出口支撑，区间震荡。下周新增浙江石化、镇海炼化等全密度装置计划检修，预计标品产量窄幅下滑。目前LL进口毛利转为正值，关税缓和，后市进口存上升预期。整体来看，供给端压力阶段性缓解。内需农膜季节性淡季，对盘面支撑不足。4月塑料及制品至美国出口额为15亿美元，环比-23%，同比-27%，关税对出口负反馈影响显著。目前处于减免90天关税窗口期，终端制品抢出口对盘面仍有一定支撑。策略上，短期装置检修叠加制品出口支撑，区间震荡对待。中长期看，仍处于产能扩张周期且成本端原油价格重心存继续下降预期，反弹偏空。L2509关注区间【7150-7350】。套利方面：L-PP价差持续走强，观望为主，反弹偏空。
　　风险提示：1）上行风险：原油大幅上涨，宏观利好政策超预期；2）下行风险：原油大幅下跌，需求不及预期