一、现货表现
　　1、本周，全国生猪均价环比下降0.15元至14.61元/公斤。其中，河南市场环比下降0.09元至14.91元/公斤;云南市场环比下降0.12元至14.46元/公斤;山西市场环比下降0.16元至14.67元/公斤;重庆市场环比下降0.3元至14.3元/公斤;四川市场环比下降0.26元至14.4元/公斤。
　　2、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下行0.04元至10.98元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价持平于1641.43元/头。当前补栏热度不高，规模养殖场多自留，成交积极性偏低，成交数量有限，价格波动不大，市场平稳。
　　3、本周，仔猪成交表现一般，补栏积极性下降，7kg仔猪出栏均价环比下降6.2元至511.9元/头，15kg仔猪出栏均价环比上涨6.95元/头至616.12元/头。
　　二、供需表现
　　短期来看，5月样本养殖场计划出栏数继续增长但增幅有所放缓，大猪存栏占比高位运行，出栏体重延续高位震荡。由于2024年年底全国新生仔猪数量小幅回落，2025年4月~6月理论上商品猪出栏量增势将有所放缓。中期方面，新年度1月~3月新生仔猪数量增势不减，预示三季度生猪市场将再度面临出栏增长的压力。长期来看，2025年1月全国能繁母猪存栏量环比微降，2月环比再度转增，3月虽存在小幅回落预期但预计仍处于正常保有量上方，或小幅利好次年年初对应供应量。但4月样本企业能繁存栏继续增长且窝均健崽数继续增长，尚未出现产能拐点。标肥价差有所恢复但仍旧倒挂，不利于二育进场。需求方面，天气升温背景下，屠宰及消费边际增量均较为有限。
　　三、总结
　　整体看来，随着生猪体重持续高位运行，现货端面临的去库压力与日俱增，猪源抛压风险随着时间临近6月逐步增加。此外，中美关税战和谈后饲料成本存在走弱预期，叠加消费端边际增量放缓，短期行情需要警惕破位下调，逢高沽空依旧为年内主导思路，关注9-1反套机会介入。
　　四、风险提示
　　仔猪疫病、市场情绪