【观点及策略】本周油价先扬后抑，5月10日消息称中美谈判取得实质性进展，5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》正式公布，宏观面好转，油价走强。5月14日，美国API数据显示，美国商业原油库存累库，油价下行，同时，消息称美国与伊朗谈判取得进展，伊朗愿意放弃核武器开发，换取美国取消对伊朗制裁，油价走弱。展望后市，原油中长期仍供给过剩，油价中枢仍有下降空间，但短期随着利空释放，消费旺季即将到来，油价或有所反弹，价格偏震荡，WTI波动区间55-65美元/桶。
　　【宏观经济】5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》正式公布，5月14日，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。
　　【供给】IEA在月度报告中表示，预计今年全球石油供应量将增加160万桶/日，较之前的预测增加38万桶/日；2025年4月，OPEC原油产量环比下降6.2万桶/天至2671万桶/天。
　　【需求】IEA维持2025年全球原油需求增速不变为74万桶/日，将2026年需求增长上调7万桶/日至76万桶/日；EIA最新月报预计2025年全球石油需求为1.037亿桶/日，上月预测值为1.036亿桶/日。
　　【库存】EIA最新数据显示，截至5月9日当周，美国商业原油库存增加了350万桶至4.418亿桶，战略原油储备增加52.8万桶至3.997亿桶，汽油库存减少100万桶至2.2471亿桶，馏分油库存减少320万桶至1.0355亿桶。
　　上行风险；美国扩大对伊朗和委内瑞拉制裁力度、俄乌冲突扩大
　　下行风险：美国解除对伊朗制裁、美国继续扩大关税战争、全球宏观经济衰退、OPEC+超预期增产