下游反馈
　　黑色：五一节后终端需求阶段走弱，全国建材成交回落，库存由降转增，表需大幅回落。本周全国建材日均成交环比回落8.58%至10.23万吨，五大品种总库存环比回升28.97万吨至1476.07万吨，其中螺纹总库存回升9.63万吨至653.63万吨，热卷总库存回升10.85万吨至365.12万吨，螺纹表需回落77.81万吨至213.9万吨。本周铁水产量继续小幅增加，钢厂对原料需求维持较高水平，本周247家钢厂高炉产能利用率回升0.09个百分点至92.09%，日均铁水产量回升0.22万吨至245.64万吨。
　　有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从79.88%降至62.79%，再生铜制杆从18.29%升至22.67%，国内精炼铜社会库存周度下降0.95万吨至12.01吨，保税区库存下降0.5万吨至7.68万吨，终端订单有所放缓，去库节奏放缓；本周铝材下游企业周度开工率从61.65%小幅升至61.94%，其中原生铝合金、铝板带开工率小幅下降，再生铝合金、铝型材、铝线缆开工率小幅回升，电解铝库存周度增加0.6万吨至62万吨，光伏退坡和出口新订单有所走弱，线缆后周期爆发或难以中和减量。锌下游企业开工率，镀锌由49.61%升至60.87%，压铸由49.01%升至54.6%，氧化锌由58.57%升至59.73%，本周锌七地库存增加0.63万吨至8.33万吨，抢出口接近尾声，内需不足，或影响后续需求表现。
　　能化：从炼厂开工来看，山东地炼开工率48.25%，近期维持平稳。成品油供应方面，因后续部分检修炼厂计划复工，地炼及主营开工率后期有一定提升空间。汽油刚需经过假期集中释放后，节后需求环比回落。柴油亦受休渔期影响表现疲软近期中东部及南方部分地区大范围降雨及强对流天气或影响出货，成品油后续上涨动力犹显不足。芳烃方面，PTA负荷回升至73%偏上，江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在5成偏下，下游涤丝产销小幅放量，PTA继续去库，基差表现较强。关注后续关税谈判进展对纺织等终端的影响。
　　农产品：本周生猪价格水平相对平稳，周度重心稍显弱势。整体来看，前期受假期影响，局部地区或出现0.1-0.2元/公斤的小型反弹。节后需求回落叠加部分散户认卖情绪升温，市场流通量充足，低价稳定，高价回落，整体呈现稳中偏弱趋势。目前，淀粉行业开工率为60.93%，较上周+0.65%。山东加工亏损158.73/吨，较上周亏损增加12.87元/吨。淀粉行业亏损压力不断加重，随着行业检修企业的增多及行业亏损压力的加重，行业供给压力缓和。下游终端开工负荷或将提升，下游需求端逐步启动放量，行业供需压力逐步缓解。预计下周玉米淀粉现货市场价格或维持偏强走势运行。