1、供给：据百川，工业硅周度产量环比下滑1100吨至7.21万吨，周度开炉率下滑0.13%至28%，周内开炉数量下滑1台至223台。北方大厂出现减产，周内新疆延续此前停产状态，暂无产量释出，甘肃周内关停1台矿热炉，青海关停1台，陕西关停1台；西南地区，云南关停1台硅炉，四川电价下调新点开6台试生产，其他地区暂无开工变动。
　　2、需求：多晶硅P型下跌0.5万元/吨至3.33万元/吨，N型下跌0.5万元/吨至4.05万元/吨。终端抢装退坡，组件市场加速降温，下游余料充裕，订单交付期延后，晶硅端库存去化转弱。有机硅周度价格下调1000元/吨至11500-13000元/吨，下游在关税风波中维持观望态度，接货力度疲弱，单体厂新单仍以刚需且小单为主，整体库存增压明显，后续或扩大停产检修规模。多晶硅周度产量环比下滑2000吨至2.23万吨，DMC周度产量环比下滑2000吨至3.78万吨。
　　3、库存：交易所方面，工业硅周度整体去库10820吨至33.67万吨，多晶硅库存持稳在30万吨。社库方面，工业硅周度累库3800吨至42.08万吨，其中厂库累库3800吨至25.38万吨；黄埔港持稳在5.3万吨，天津港持稳在6.6万吨，昆明港持稳在4.8万吨。多晶硅周度去库4.59吨至45758吨。
　　4.观点：西南出现少量季节性增产，西北减产进度偏慢，行业库存仍在积累，现货再度破位下跌。当前盘面位置低，企业套保难度高，期现贸易和交割库存出现下滑。工业硅仍延续易跌难涨状态。近期行业将再度召开有关多晶硅自律限产和挺价相关会议，计划新增产能释放节奏或面临延后。531将至光伏终端需求仍有继续失速迹象进一步加深。临近交割期，多晶硅仓单虚实比过高，给予多头一定博弈空间，建议谨慎操作，远月更具安全边际。跟踪会议结果和政策动向，警惕交割月前异动风险。