上周（05.05-05.09），美豆期价涨跌互现，期价下跌因为：贸易前景担忧、美豆春播进度偏快。期价上涨因为：中美贸易谈判希望、美英达成贸易协议、巴基斯坦采购新作美豆等。本周美豆大额销售订单：5月8～9日有2笔大额出口销售订单销往巴基斯坦（累计数量34.5万吨），2025/26年度交付。从周K线角度，5月9日当周，美豆主力07合约周跌幅0.57%，美豆粕主力07合约周跌幅0.98%。
　　上周（05.06-05.09），国内豆粕期价偏弱震荡，豆一期价先涨后跌。豆粕方面，可能交易贸易摩擦缓和、二季度大豆到港压力等。豆一方面，现货稳中偏强，期货可能受到国储抛储预期的影响转向偏弱震荡。从周K线角度，5月9日当周，豆粕主力m2509合约周跌幅0.72%，豆一主力a2507合约周跌幅0.84%。（上述期货价格及涨跌幅数据引自文华财经）
　　上周（05.05-05.09），国际大豆市场主要基本面情况：1）美豆净销售周环比下降、符合预期，影响中性。据USDA出口销售报告，5月1日当周，装船方面，2024/25年度美豆出口装船约26万吨，周环比降幅约56%；2024/25年度美豆累计出口装船约4347万吨，同比增幅约12%。美豆对中国装船约6.8万吨，累计对中国装船约2241万吨（去年同期约2361万吨）。销售方面，美豆当前年度（2024/25年度）周度净销售约38万吨（前一周约43万吨）；下一市场年度（2025/26年度）周度净销售约1万吨（前一周5万吨），两者合计约39万吨（前一周约48万吨），符合预期（20～65万吨）。美豆对中国当前作物年度（2024/25年度）周度净销售约0.2万吨（前一周约14万吨），美豆对中国下一作物年度（2025/26年度）周度净销售0（前一周0）。2）美国大豆种植进度快于去年、略低于预期，影响中性。据USDA报告，截至5月5日当周，美国大豆种植进度30%（市场预期31%），去年同期25%，五年均值23%。3）巴西升贴水、进口成本与盘面榨利：据钢联数据，截至5月9日当周，6月～8月巴西大豆CNF升贴水均值周环比下降、进口成本均值周环比下降，盘面榨利均值周环比上升。4）美豆主产区天气预报：据5月10日天气预报，未来两周（5月11日～5月25日），美豆主产区降水有所增加、气温先高后低，影响中性略偏多（潮湿天气不利于种植）。
　　上周（05.06-05.09），国内豆粕现货主要情况：1）成交：豆粕成交量周环比上升。据钢联统计，截至5月9日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约26万吨，前一周日均成交约2.5万吨。2）提货：豆粕提货量周环比上升。据钢联统计，截至5月9日当周，主要油厂豆粕日均提货量约15万吨，前一周日均提货量约14万吨。3）基差：豆粕基差周环比下降。据统计，截至5月9日当周，豆粕（张家港）基差周均值约287元/吨，前一周约555元/吨，去年同期约-110元/吨。4）库存：豆粕库存周环比上升、同比下降。据钢联统计，截至5月2日当周，我国主流油厂豆粕库存约7万吨，周环比增幅约21%，同比降幅约86%。5）压榨：大豆压榨量周环比上升，下周预计小幅上升。据钢联预估（125家油厂），截至5月9日当周，国内大豆周度压榨量约185万吨（前一周152万吨，去年同期180万吨），开机率约52%（前一周43%，去年同期51%）。下周（5月10日～5月16日）油厂大豆压榨量预计约191万吨（去年同期189万吨），开机率54%（去年同期53%）。6）5月13日进口大豆继续拍卖。据国家粮食交易中心公告，5月13日计划拍卖进口大豆约42.8万吨，生产年限2022年和2023年。
　　上周（05.06-05.09），国内豆一现货主要情况：1）豆价稳中偏强。据博朗资讯，①东北部分地区大豆净粮收购价格（过4.5筛净粮主流收购价格）报价区间4160～4260元/吨，较前周上涨40元/吨；②关内部分地区大豆净粮收购价格区间5080～5220元/吨，较前周上涨20元/吨；③销区东北食用大豆销售价格（中等含包装“塔选”东北豆市场主流零售价）区间4520～4720元/吨，较前周上涨20元/吨。2）东北产区余粮少、部分贸易商上调收购价。据博朗资讯，因基层豆源减少、为收购上量，部分有订单的贸易主体收购价上调。四月产区内气温偏低且多雨，黑龙江及吉林多地新季作物播种较去年同期延后7-10天，内蒙古东北部地区新季作物播种时间正常。3）市场等待国储抛储。据博朗资讯，黑龙江地方调节储备抛储收尾，市场等待后续国储抛储。4）销区需求或减量，因季节性因素。据博朗资讯，食用豆需求或减量，因国内多地气温较高，蔬菜供给充足、肉蛋禽价格不高，终端消费者可选范围广，加上部分地区严查环保问题，豆制品加工厂开机率受到影响，市场成交刚需补库为主。
　　下周（05.12-05.16），预计连豆粕和豆一期价偏弱运行。美豆盘面波动仍以贸易谈判情况为主，关注5月USDA供需报告（北京时间5月13日凌晨零点发布）。国内豆粕交易可能以中美贸易缓和、二季度大豆到港压力大为主，短线盘面仍有压力。国产大豆方面，虽然市场余粮较少、现货价格偏强，但抛储预期预计压制豆价上方空间。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）