需求端：铁水产量偏强运行。铁水产量持续高位运行，4月日均铁水产量超过240万吨，最高突破245万吨，创近年同期新高。利润约束逐步显现，4月末长流程螺纹利润收窄，部分电炉亏损扩大，加之粗钢限产预期升温，钢厂进一步提产空间受限。
　　供应端：4月铁矿石供应端呈现“主流减量、非主流补充”特征，总量减少。5月南半球雨季结束，主流矿山发运有望回升，国产矿复产节奏缓慢，短期供应压力边际缓和，中长期仍偏宽松。
　　未来一个月，预计铁矿供需转弱。供应端，主流矿山发运逐步恢复，总体供应压力边际增加。需求端，目前铁水产量维持高位，终端需求由旺季向淡季切换，建材疲软拖累铁元素消耗，钢厂利润承压制约铁水上行空间。宏观层面，国内稳增长政策落地，海外关税风险仍在，粗钢减产预期压制。预计铁矿价格重心向下。
　　风险因素：终端需求，钢厂限产超预期