2025年5月7日，国新办举行新闻发布会，请中国人民银行、金融监管总局、证监会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。
　　货币政策方面，降准降息、结构性工具组合加码。降准：通过降准等措施提供中长期流动性。1降准0.5个百分点，提供1万亿元流动性；2）完善存款准备金制度，将汽车金融存款准备金利率从5%调降至0%。降准不仅可以释放成本较低的长期资金，还有助于稳定银行净息差、引导银行加大货币信贷投放力度，更有助于实现稳预期与稳经济的正反馈循环。降息：下调政策利率，降低再贷款利率，调降公积金贷款利率。1)7天OMO降10BP至1.4%，预计带动LPR下降10BP。本次降息充分体现“适度宽松”的货币政策立场，也是支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的有力举措。创新设立新的结构性工具，优化和扩大既有结构性工具规模。1）下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点。将支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款、碳减排支持工具、股票回购增持再贷款、保障性住房再贷款等结构性货币政策工具利率从目前的1.75%下调到1.5%。同时，给政策性金融机构的抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%下调到2%。2)设立5000亿元的服务消费与养老专项再贷款。3)将科技创新和技术改造再贷款额度从5000亿元增加至8000亿元。4)增加支农支小再贷款额度3000亿元。
　　 “择机降准降息”为何择到当下？可能原因有三：1）央行目标之一稳汇率目标阶段性达成。4月下旬以来，美元兑人民币汇率重回7.2。2)基本面压力或逐步凸显。关税政策下Q2外需及经济拖累或显现，前瞻指标如4月PMI已再回落至收缩区间。3)关税进入实质性谈判阶段。2025年5月7日，中方决定同意与美方进行接触，关税谈判过程中市场波动可能再放大，政策先手。
　　科技创新债券风险分担工具方面，大力发展科技创新债。在4月政治局会议将科技创新放在第二重要位置时，我们提示到债券市场“科技板”有望配合新质生产力结构转型，可能迎来大力发展机遇，本次会议实现了有效落地。在本次国新办新闻发布会上，央行行长潘功胜表示，前期人民银行已会同有关部门研究推出债券市场“科技板”。1）支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券。债券市场“科技板”相关政策和准备工作已经基本完成。2）目前市场各方响应积极，各类主体与人民银行、证监会积极沟通。3）目前近500家市场机构计划发行超过3000亿元科技创新债券。本次会议对科创债的推进是4月政治局会议的有效衔接。预计政策支持的新品种债券产品上市后，将在助力科技创新加速发展的同时，吸引更多资金进入债券市场，为市场注入新活力。
　　债市怎么看？5月债市供给量偏高下，资金面或维持宽松，此外关税压力下外需对宏观经济的实质冲击影响落地，短期债市不空。2025年5月7日，国新办潘行长宣布降准50BP，降息10BP，基本符合市场预期，其中降息略超市场预期，债市短端定价政策利率下移，长端定价止盈+股债跷跷板。从过往降准降息经验来看，短端收益率之后1个交易日大多下行，幅度为1-4BP，之后5-10个交易日上行。5月关注四条线索：1)政府债将迎来供给高峰。5月净供给或在1.9万亿左右；2)资金面跨月后均衡持稳。政府债发行加速或有脉冲，但随汇率约束缓解，央行大概率延续呵护资金面，资金价格中枢或小幅回落；3政策空间：5月7日降准降息后，后续总量降准降息可能与中美谈判节奏有关（5/7中方决定同意与美方进行接触）,但年内仍有20-30BP降息、100BP左右降准空间；4)关税政策下，Q2外需走弱对经济的实质性拖累或逐步显现。考虑到十债收益率目前已接近前期低点，收益率下行最顺畅阶段或已过去，预计短期债市仍以震荡为主，可逢调整如1.65%/1.7%波段交易，关注可能由供给脉冲下超调的超长债等品种，以及可能受益于资金价格回落的短久期资产。