投资要点：
　　大模型以“技术平权”重塑传统行业。DeepSeek等开源模型以低成本、高性能特性（DeepSeek-R1的API输出定价仅16元/百万token，约为OpenAI o3的5%），AI应用生态加速发展。传统企业凭借数据积淀与场景理解，一旦融合“行业知识+大模型”，有助形成差异化竞争力，数据密集型行业更具有普及的优势；按照行业AI市场的融资价值估算，2024年医疗保健、制造业、金融、商业和法律服务的垂类AI应用已占据AI市场超56%份额。我们希望借由当前车险行业的科技发展，剖析AI赋能行业的底层逻辑，对运营效率、商业模式及行业格局的影响，挖掘更多的投资机会。
　　新能源车销量高增推动车险市场增长，智能驾驶技术重塑责任逻辑。新能源车显著提升近年车险市场需求，2024年车险保费收入达9137亿元，其中新能源车险保费收入1409亿元（YoY+40.8%），占整体车险保费比重为15.4%。预计2030年中国新能源车保有量将超8000万辆，2031年全球电动汽车保险市场规模预计可达2104亿美元。智能驾驶正在促使以车主为核心的保险责任，逐渐向车企和技术提供商转移；2024H1 L2级及以上智能驾驶渗透率达55.7%，预计2030年L3级渗透率将达18%，届时保险理赔有望采用AI技术评估来明确事故责任划分。
　　AI技术优化车险全流程效率，险企与车企协作显著降低成本与风险。通过整合驾驶行为、车辆状态和行驶环境的多样化数据，有望提升车险定价、理赔和风控的精准性。保险公司、新能源车企、第三方平台已开始采用AI技术，例如平安车险对4300万车主数据进行分析，优化理赔流程；特斯拉通过Safety Score模型实现个性化定价；车车科技推出“天目”模型，能够将年均赔付风险降低20%、业务效率提升30%，三方实践共同推进行业成本控制和效率提升。
　　车车科技抓住新能源车险浪潮，AI技术与生态合作构建核心竞争力。车车科技作为国内最大独立第三方数字化车险交易平台和新能源车险嵌入式系统提供商，通过与15家头部新能源车企达成战略合作关系，深度嵌入新能源汽车销售场景，覆盖汽车全生命周期服务，2024年新能源保费同比增长127.8%。同时，公司通过与车企深度合作获取独家驾驶数据，依托自研“天境”智能定价系统、“天穹”风控平台和“天目”反欺诈模型，并接入DeepSeek大模型，持续优化车险定价能力及风控能力，盈利能力持续改善。
　　投资建议：建议关注AI赋能潜力较大、应用落地较快的传统TMT细分赛道，例如金融科技、保险科技、协同办公软件、HR软件、财务软件、在线内容创作、网络游戏等。在此基础上，可重点布局具备垂类数据资源及场景优势的公司，重点关注其在模型落地、协同生态及数据变现能力方面的差异化表现。
　　风险提示：1）AI行业应用落地不及预期；2）大模型能力提升及单位算力成本下降不及预期；3）行业竞争加剧。