投资要点:
　　【板块走势】
　　●本期(04.21-04.27)通信板块上涨1.43%，其中通信设备制造上涨3.63%，增值服务上涨0.40%，电信运营下降3.16%，同期沪深300指数上涨0.38%，中小板指数上涨2.13%，创业板指数上涨1.74%。
　　【周观投资】
　　●周观点:谷歌资本开支维持强劲，AI龙头公司表示AI数据中心需求仍未放缓, A|产业链景气度仍持续;光模块等算力产业链相关公司业绩逐步落地，建议关注业绩高增长标的的估值修复机会。
　　●谷歌: Q1资本开支超预期增长，AI数据中心建设并未放缓。公司发布2025年-季报,25Q1营收同比增长12%，其中一季度谷歌云收入122.60亿美元,广告收入668.85亿美元。2025Q1公司资本开支达到171.97亿美元，同比增长43%，环比增长20%，其中绝大部分投资是服务器、其次为数据中心。预计未来几个季度的资本开支会更高，2025年资本规划仍为750亿美元，同比增长43%。谷歌云增长基本符合预期，-季度谷歌云收入增速为28%，其中GCP和核心AI产品增速远高于整体增速。作为首家提供B200的云服务商，未来有望持续保持较高增速。Al数据中心建设热度未见放缓，亚马逊全球数据中心副总裁KevinMiller近期表示Al数据中心几乎没有出现任何显著变化，需求依然非常强劲;同时英伟达可持续发展高级总裁JoshParker也表示没有看到公司任何放缓迹象。行业巨头对Al发展充满信心，上游服务器、交换机、光模块等行业需求有望持续保持高增长。
　　●新易盛: Q1盈利能力再创新高，800G与1.6T助力长期成长。公司发布2024年年报和2025年-季报。25Q1公司800G加速放量下盈利能力提升显著，业绩超预期增长。2025Q1，受益于海外以太网客户800G需求的加速放量，公司实现营收40.52亿元，同比+264.13%,环比+15.24% ;受益于高速产品占比提升, Q1销售毛利率环比+0.47pct至48.66%;公司持续降本增效、叠加规模效应下,销售净利率环比+4.92pct至38.81%;归母净利润15.73亿元，同比+384.54%，环比+31.95%。2024年公司进入加速爆发通道，受益于客户400G需求及后续800G的陆续上量，全年收入86.47亿元，同比+179.15%;产品迭代和工艺升级下，公司毛利率同比+13.73pct至44.72%，归母净利润同比+312.26%至28.38亿元。多元化布局带来新增长点，推理时代以太网方案或带来进-步增量。公司持续扩张秦国产能应对关税风险,加速800G、1.6T等多种方案的海外起量。
　　●周重点推荐:新易盛、中际旭创、天孚通信、中国移动。
　　●风险提示:国际关系紧张;产品升级进度不及预期:市场竞争加剧。