我们跟踪15个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积346.6万方，环比+0.7%，同比+4.2%。4月以来，新房二手房整体成交面积月度环比-11.2%，月度同比+9.2%。2025年年初以来，新房二手房整体成交面积年度累计同比+18.6%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积年度累计同比+31.1%/+12.3%/+11.7%。注:15城为有周频新房二手房数据更新的北京、上海、深圳、杭州、成都、青岛、苏州、厦门、南宁、东莞、扬州、金华、江门、佛山、衢州。(数据口径:本周为4月18日至4月24日，4月以来为4月1日至4月24日，2025年年初以来为1月1日至4月24日，下文同）
　　推进城改、优化收储，持续巩固房地产市场稳定态势。4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。其中关于地产提及加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。
　　杭州优化完善公积金提取政策。4月21日，杭州住房公积金管理委员会发布通知。大力支持缴存职工购买保障性住房。购买保障性住房的缴存职工，可提取住房公积金支付首付款等购房款，提取累计不超过购房款；使用住房公积金贷款购房的，提取与贷款金额累计不超过所购住房总价。加大住房公积金租房提取力度。缴存职工租赁公共租赁住房、保障性租赁住房的，可按实际房租支出提取住房公积金。
　　重点公司公告：1）保利发展：4月24日，公司向特定对象发行可转换公司债券申请获得中国证券监督管理委员会同意注册批复。2）滨江集团：2024年，公司实现营业总收入691.5亿元，同比-1.83%，实现归母净利润25.5亿元，同比+0.66%。公司竞得杭政储出[2025]38号地块，土地总价13.6亿元，建设用地面积6.4万方。3）城投控股：股东弘毅（上海）计划通过集中竞价交易、大宗交易等方式，减持其持有的公司股份不超过5059万股，减持比例不超过公司股份总数的2%。2025年第一季度，公司实现签约销售面积1.5万方，同比-53.14%；实现签约销售金额18.9亿元，同比-62.21%。
　　投资建议：“止跌回稳”成为地产核心逻辑，我们认为地产基本面将迎来长期持续修复。看好地产板块配置机会。推荐保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份，建议关注金地集团等。
　　风险提示：政策落地不及预期，基本面恢复不及预期，风险化解不及预期。