本周（2025.04.21-2025.04.27，下同）各板块表现较好的公司有：1）香港本地股：长江基建集团+5.0%、新世界发展+4.8%、恒隆集团+4.8%；2）内房板块：金地商置+10.0%、旭辉控股+3.0%、保利置业+2.8%；3）物管板块：雅生活服务+11.5%、融创服务+9.0%、建发物业+5.9%。
　　地产物管港股通持股：本周融创中国、绿城中国和中国金茂港股通持股占比分别增加0.86、0.26和0.22个百分点。截至本周末，万科企业、融创中国和雅生活服务的港股通持股比例分别为48.1%、36.6%和29.4%。
　　香港本地股港股通持股：本周长江基建集团、电能实业及长和的港股通持股占比分别增加0.10、0.08和0.07个百分点。截至本周末，恒隆地产、电能实业和长江基建集团的港股通持股比例分别为7.9%、7.2%和5.0%。
　　地产物管的卖空交易：本周卖空股数/成交量前三的公司为贝壳、中国海外发展和华润万象生活，分别达到24.6%、22.2%和20.3%；截至本周末，未平仓卖空股数/流通股本前三的公司为融创中国、万科企业和贝壳，分别达到28.8%、20.8%和15.4%。
　　香港本地股的卖空交易：本周卖空股数/成交量前三的公司为港铁公司、九龙仓集团和信和置业，分别达到40.9%、31.6%和25.9%；截至本周末，未平仓卖空股数/流通股本前三的公司为电能实业、长实集团和嘉里建设，分别达到4.9%、4.7%和4.4%。
　　政治局会议加强对房地产市场的支持：中央政治局会议对于房地产市场有更深入的政策支持。主要包括：要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。
　　中央经济工作会议重申“稳住楼市”：近期中央经济工作会议主要内容包括1）要实施更加积极的财政政策；2）要实施适度宽松的货币政策；3）要打好政策“组合拳”。另外再次重申“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击”。预计后续有更多促进房地产市场平稳健康发展的政策出台。
　　政策力度空前，推荐地产及物管板块：1）推荐贝壳、绿城中国、华润置地、建发国际、中国海外发展、越秀地产和龙湖集团；2）物管推荐华润万象生活、绿城服务、中海物业、保利物业和越秀服务；3）香港本地股推荐嘉里建设、太古地产、太古股份公司A。
　　风险提示：宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、消费不及预期、人民币贬值。