上周贵金属价格继续维持强势运行，金价持续再创新高。白银价格也持续反弹，站上32美元/盎司上方。关税政策带来的不确定性令投资者纷纷转向避险资产黄金，美元指数持续走弱，提振贵金属价格走势。
　　关税政策依然反复不定。11日，联邦政府发出通知，已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除“对等关税”。特朗普表示，将在本周宣布半导体进口关税税率。不过在上周五美国金融市场大部分因复活节假期而休市之前，特朗普尚未就相关议题做出表态。关税的不确定依然存在。
　　贸易战阴云下全球央行政策分化加剧，美联储继续维持观望态度。上周欧洲央行如期降息25BP，加拿大央行维持利率不变。
　　在当前全球贸易紧张局势加剧以及美元走软的双重推动下，黄金作为避险资产和财富保值的价值更加凸显。虽然近期特朗普的态度缓和，但关税的反复使得美元的信用削弱，黄金的货币属性在回归，金价长牛的基础依然坚实。预计短期金银价格可能继续维持强势运行，但也需警惕金价高位回调的潜在风险。
　　风险因素：关税政策反复无常