宏观：海外关税情绪边际企稳，3月中国出口超预期
　　海外方面，特朗普考虑对进口汽车和零部件设25%关税豁免条款，对半导体、药品等启动232调查；3月纽约联储短期通胀预期超预期升至3.6%，关税不确定性下目前市场对“好数据”钝化、对“坏数据”更为敏感。美财长贝森特：有工具箱应对债市波动，但远不到使用的时候。美联储理事沃勒：关税对通胀的影响是暂时的，若通胀影响偏小，可能今年稍晚降息。美元指数在100关口下方震荡，10Y美债利率回落至4.37%，美股高开低走，油价、铜价收涨，金价在部分行业关税暂缓下调整。
　　国内方面，3月出口同比增长12.4%，远超预期4.4%，受抢出口效应、海外3月制造业景气尚可、低基数共同推动出口走强；而3月进口下降4.3%，弱于预期2.0%，指向内需依旧偏弱、关税不确定下企业备产偏谨慎。在周末关税担忧边际企稳、在政策预期呵护下，A股缩量上涨，两市成交额回落至1.3亿元，风格上北证50、小微盘股占优，行业上内需、贵金属等行业领涨，后续关注成交量及经济数据、企业Q1盈利。债市低开高走，长端品种表现较好，市场仍在博弈货币宽松。习近平同苏林会谈：要共同反对单边霸凌行径，维护全球自由贸易体制和产业链供应链稳定，中越要增进更高水平的战略互信。